新能源：光伏行业复苏趋势不变

　　本期内容提要:

　　本周观点：光伏：由国网青海公司建设管理的日月山-共和330 千伏输变电线路工程顺利投运，成为国家电网又一条支撑青海省大规模光伏电站集中并网的输变电线路；西部光伏电站并网、限电得到实质性改善，但四季度的电站强装仍给并网带来压力，明年地面电站的发展将更为理性。短期板块仍将维持弱势，但行业复苏趋势不变，明年上半年分布式是最大亮点；我们建议关注回调后的布局机会；主要关注多晶硅和电站两端、以及逆变器的投资机会。电池：环保限购推动新能源汽车应用的推广。混合动力公交车的补贴有望延续，目前相关部委正酝酿具体办法，相关政策有望年前出台；本轮混合动力新补贴政策有可能低于2009 年的补贴力度，在原有补贴基础上降低40%-50%，并继续实行总量控制。建议关注上游锂电池材料相关企业的投资机会；铅酸电池行业整治带来集中度提高，长期推荐汽车启动电池龙头骆驼股份。

　　上周多晶硅继续上涨。据PV Insights 样本统计，PV 级多晶硅上涨0.94%，二级多晶硅上周均价上涨0.79%；多晶硅硅片价格上涨0.22%；太阳能电池价格保持不变；晶硅组件上周均价企稳。对于单晶硅，电池和硅片均价保持不变。

　　环保部：中国铅蓄电池每年正规回收率不足30%。中国是铅蓄电池的生产和消费大国，每年产生的废铅蓄电池数量超过260 万吨，而正规回收的比率不到30%。我们认为：政府有望加强铅酸电池行业整治力度，将提高行业集中度，利好骆驼股份等龙头企业。

　　公司重要动态：爱康科技：为拓展公司太阳能电站新的业务领域，开辟利润增长点，拟由公司全资孙公司苏州中康电力开发有限公司在张家港经济开发区投资 2409.6 万元建设合计3.2MW 屋顶分布式光伏发电项目

　　投资策略：光伏：行业复苏趋势不变，关注板块回落后带来的布局机会，长期关注细分行业龙头阳光电源（300274）、隆基股份（601012），分布式关注林洋电子（601222），集中式关注特变电工（600089）、中利科技（002309）。电池：维持对骆驼股份（601311）的“买入”评级，建议关注新宙邦（300037）等锂电池材料企业的投资机会。

　　风险提示：经济下滑；政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。(信达证券)