债券市场违约事件敲响警钟 投资信心受挫(5)

    投资信心受挫

    风险事件已经对债市发行和销售产生了影响。

    在业内人士看来，债市正迎来兑付高峰，在经济下行的大环境下，无论是信用债还是私募债的风险都在进一步累积。

    据同花顺iFinD统计，按照债券发行主体观察，过去一年来，共有包括12湘鄂债、11豫中小债、11豫中小等在内的32只信用债评级遭到下调，评级从AA至B不等，且评级展望均为“负面”。

    与此同时，今年已共计有3单中小企业私募债出现信用风险，包括4月份的13中森债和12华特斯和刚刚曝出兑付危机的12金泰债。此外，由江苏恒顺达生物能源有限公司发行的中小企业集合票据将于7月29日到期，而发行主体却因资金链断裂陷入停产，也徘徊在违约边缘。同花顺iFinD的数据显示，下半年还有29只私募债到期，涉及金额共计27.55亿元。

    业内人士预计，信用市场中资质较弱的公司债、短融和私募债发行人可能还会出现兑付风波，甚至违约事件。

    在此前11超日债等事件爆发后，市场风险偏好已经有所降低。进入下半年，信用事件的上升趋势使得AA-评级以下的信用债发行遇冷。

    根据上海清算所的有关公告，在“13华通路桥CP001”遭遇“兑付危机”之后，已有山东太阳纸业股份有限公司、沈阳市政集团有限公司等多家企业宣布取消或推迟短期融资券的发行计划，原因一律为“市场出现波动”，或“市场波动较大”等。

    此外，由于发债成本上升，上海均瑶、江苏法尔胜泓昇、中国有色金属工业第十四冶金建设公司等均延迟了债券发行计划。

    在这次经历违约事件之后，投资者对债券的认知将更加完整，盲目相信债券的情况将会减少。

    “未来的投资者将更加谨慎，同时企业的融资成本也会增加。”赵承东对记者表示。在发生此类事件后，投资者对债券“无风险”的认知将改变，风险因素将纳入选择债券的条件。投资者们也将更加谨慎，做好承担风险的准备。

    从债券本身来看，如果可以做到流程规范和信息披露及时、完整、准确，剩下的问题就要靠投资者本身了，投资者自身应加强风险甄别和风险控制的能力，不能盲目地跟风投资。

    吴立骏表示，虽然说现在有相关保障债权人权益的法律、规范，但是没有法律规定债权人如何行使这些权利。比如说超日债，债权人没有资格直接作为原告起诉超日公司，而必须要通过中信建投这个债券托管人。

    机会风险并存

    债券市场违约事件在警醒投资者的同时，也暴露了市场中存在的各类问题。

    从长期来看，打破刚性兑付势在必行，对于债券市场长期健康发展有着积极作用。但是，打破刚性兑付有前提，必须完善相关违约和风险防范制度。

    赵承东指出，市场监管部门还是需要加强规范。

    综合近年多个信用债违约事件的持续涌现，保荐人、评级机构、债券市场监管机构未来仍需进一步强化履行自身责任，有效提示相关高风险信用债的违约风险。

    吴立骏认为，市场规则的制定者应倾听各方反映，债券持有人的呼声尤为重要。赵承东指出，投资者的风险甄别意识也在经历违约事件之后有所加强。

    投资者也需仔细分析甄别所持有债券的担保条款、发行主体的主业经营和财务状况，及时规避可能出现的兑付风险。

    而在违约事件后，市场定价将进一步透明，与风险一起到来的将是更大的机会。在信用债的日趋分化中，简单粗放的高票息高收益策略将越来越难以适应时代需要，市场对于择时和择券的要求将越来越高，具有更强的信用分析能力和稳定资金实力的投资者将有更大的机会获得超额收益。