IPO发行在即资金面收紧 收益率曲线窄幅震荡

    本周新债供给压力大，加上巨量新股发行在即，致16日市场资金面继续收紧。受政策宽松预期影响，10年期国债和政策性金融债交投较多，市场做多情绪回升，长端收益率大幅下行，短端收益率稍有回调，整体收益率曲线呈陡峭化下行。

    6月16日利率债收益率曲线整体下行，长端下行明显。早盘国开债招标较前一日估值整体接近，小幅偏低，全天来看，国债收益率中长端下行4-6BP，金融债各期限下行2-3BP。

    具体来看，国债收益率曲线中短端小幅波动，1年期国债150009的带动曲线下行1BP至1.64%。3年期150004报价活跃，日终曲线对应期限上行1BP至2.94%。中长端方面，7年期国债150007报价活跃，成交笔数偏少但收益率整体低于曲线，曲线对应期限日终下行4BP至3.54%。10年期150005收益率下行明显，全天报价成交活跃，日终曲线下行6BP至3.61%。

    政策性金融债方面，国开债收益率曲线各期限下行为主，长端下行幅度大于短端。3年期150207报价活跃，曲线对应期限下行2BP至3.58%。5年期150208早盘下行明显，午后收益率小幅反弹，日终曲线调整至3.87%。中长端方面，10年期150210报价和成交全天连续，午后成交增多，价格连续，但临近尾盘利率有所回调，曲线对应期限下行4BP至4.09%。非国开金融债收益率整体下行，成交稀疏。3年期在150406的报价和成交带动下下行6BP至3.57%。

    6月16日信用债短端收益率继续上行，中长端交投清淡，收益率小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）2周期限受15华电SCP008报价成交带动上行11BP至2.95%。中债中短期票据收益率曲线（超AAA）1个月期限受14联通CP001成交带动上行10BP至3.08%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）9个月和1年期限受15国电集SCP005、15中电投CP003等券报价带动分别上行5BP和7BP至3.59%水平。中债中短期票据收益率曲线（超AAA）2、4年期受14联通MTN002、14神华MTN002等券报价带动上行4BP至3.88%和4.16%。中债铁道债收益率曲线（减税）10年、20年期受一级市场招标结果带动，下行8BP至4.39%和4.88%。

    当前虽有万亿地方政府置换债等带来的供给压力及IPO的持续压力，但在政策面及资金面支撑下，债市短期内或将维持窄幅震荡。