债券市场违约事件敲响警钟 投资信心受挫

    债券市场近期正频频曝出兑付违约危机，尤其是民营企业发行的债券，更是成为问题债券的重灾区。分析人士指出，从短期来看，兑付违约对于债券市场存在利空的影响，比如推高债券的收益率，企业发债的成本也会提高，因此可能会出现推迟发债的情况。然而，信用风险的集中爆发对于行业来说并非坏事，机构和投资者都会意识到信用风险，也会加强风险管控，因此从行业长远的健康发展来看是好事

    一波未平一波又起，超日债违约还未讨论出破产重整方案，华通路桥集团有限公司（简称“华通路桥”）短融又发生兑付风波，接二连三的险情为中国债券市场敲响警钟。

    7月15日，华通路桥在上海清算所发布特别风险提示公告称，因公司董事长正协助相关部门调查，原定于7月23日到期的一年期短期融资券——13华通路桥CP001（简称“华通债”）本息兑付面临不确定性。如果华通债不能按时兑付本息，将成为银行间债市上首只出现本金违约的债券。

    华通债发行金额为4亿元，到期兑付日2014年7月23日，票面利率为7.3%，应偿付本息金额合计4.292亿元。

    华通路桥为民营企业，该期短融并无增信安排，最终由第三方“兜底”的可能性自然不比平台、国企债券或有担保的债券。另据联合资信公告，该评级机构已将华通路桥公司主体评级由AA-、展望稳定调降到BB+、展望为负面，该期短融评级则从A-1下调到B。

    不过，最终有惊无险。7月23日，一位业内人士透露，自7月22日下午开始，就陆续有兑付资金归集到银行间市场清算所兑付托管账户。而该短融主承销商人士也表示，在7月23日银行间市场资金系统关闭前，合计4.292亿元的本息款项已顺利兑付至债权人机构账户中。

    但华通债的成功兑付是在山西省政府和华通路桥所在地阳泉市政府斡旋下完成的，兑付资金主要来自发行人自行筹集的资金和当地政府协调筹集的资金，上演的是“遇到兑付危机，政府介入协调，最终完成兑付”老剧情。

    业内人士认为，这对于债券市场的长期发展并非好事。

    相对于华通路桥，超日债违约就没有那么幸运，违约已成定局。不过，令投资者最为关心的是发行过程中是否存在欺诈、债市维权体系等问题。

    无论兑付解决与否，依赖政府斡旋都不是长久之计，而更严重的是如果超日债以欺诈开始，又以欺诈结束，无法为投资者提供圆满的解决方案，那么债市发展前景堪忧。