债市周评：资金面较宽松 收益率变化不大

    本周资金面较宽松，央行继续暂停公开市场操作，债市收益率变化不大，现券平稳。

    中国外汇交易中心公布的数据显示，6月5日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报1.2000%，较5月29日涨5BP，7天回购定盘利率收报2.0600%，较5月29日跌2BP，14天回购定盘利率收报2.4500%，较5月29日涨5BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内大多上行，1周品种最新报2.0700%，较5月29日涨9.8BP，2周品种报2.4710%，较5月29日涨22BP。

    本周央行继续暂停公开市场操作，近期央行在公开市场已连续14次暂停例行操作。

    对此，市场人士表示，本周新股IPO等因素对资金面影响有限，资金面整体保持较宽松态势，市场流动性持续宽松使得央行投放中短期限流动性的必要性下降，未来资金面或将维持较宽松态势。

    值得注意的是，今年以来债市违约事件增多。近期广西有色又被曝出将于6月13日到期的中票面临较大兑付风险。

    对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，在宏观经济维持疲弱的大背景下，企业经营形势仍不乐观，预计今年或将会有更多企业遭遇评级下调，而在风险持续释放的背景下，债市违约事件或将进一步增多，这将对债市带来下行压力。

    对于后市债市走势，张英杰表示，本周现券成交额较上周有所回落，日均在1500亿元左右。从收益率看，国债到期收益率全面回落，但幅度较小，并以短端回落幅度更大；企业债收益率有所分化，1年期品种回落幅度超过10BP，7年期及更长期品种则较上周上行，但幅度较小。

    “对于债市后续走势而言，一方面，大量置换地方债将陆续进入市场，可能会对中长端利率债产生一定挤出效应；另一方面，债市信用风险或将持续暴露，这都将对债市造成下行压力。无论是债务置换还是股市延续强势，都将推高市场风险偏好，降低债券投资的吸引力，预计短期债市走势或难有显著改善。”张英杰说。

    首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，预计下周资金利率将维持稳定，现券窄幅波动，仍可对市场持谨慎乐观态度。

    具体操作上，渤海银行债券交易员徐聪表示，在国内经济维持疲弱、资金面持续宽松及股市维持强势等情况下，债市或将维持平稳。(完)