资金面较为宽裕 央行有意引导资金利率下行

    今日债市利率品种收益率受市场资金面较松影响，全盘下行。长江证券宏观策略组观点称，利率产品方面，10年期收益率下行1BP至3.52%附近，央票方面，收益率全线回落，各期限平均回落3-4BP左右，信用产品收益率继续回落。资金面上，10日央行在公开市场开展为期7天240亿元逆回购操作，中标利率为3.30%，相比上周逆回购利率下调23BP，我们认为，这是目前资金面较为宽裕而且央行有意引导资金利率下行所为。

    5月10日，货币市场利率整体全线回落。Shibor各期限平均回落5.12BP。其中，隔夜回落2.83BP至2.3667%，一周回落8.50BP至3.2258%，一月期Shibor利率回落7.38BP至3.6630%。 

图表1 shibor利率走势图

数据来源：中债信息网

    5月10日，央票二级市场整体偏涨，17只成交品种中12涨1平4跌，成交量351.5亿元，较前一交易日上升4.74%｡成交前十剩余期限均值1.10年，成交前十修正久期均值1.04年，成交前十凸性均值2.34年｡11央行票据88(0.52年) 、10央行票据32(0.95年)、10央行票据47(1.07年)成交量排名居前三｡央票今日报价收益率曲线1年期下调4BP至3.16%、3年期下调2BP至3.34%的位置。

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

    5月10日，银行间债券市场共有41只国债成交，市场表现为24涨7平10跌｡总成交量314.7亿元，较前一交易日上升13.47%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.58年，较前一交易日有所缩延长｡07国债01成交量居首位，共计41.4亿元，剩余年限1.75年｡国债今日报价收益率曲线1、5年期均下调4BP至2.79%、3.12%水平。

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

    5月10日，银行间债券市场共有125只政策性金融债成交，市场表现为71涨1平53跌｡总成交量为844.49亿元，较前一交易日下降8.65%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.92年，较前一交易日有所延长｡12农发01成交量居首位，共计43亿元，剩余年限6.81年｡今日固息金融债收益率曲线受农发金融债招标影响，5年期下调4BP至3.86%，多数期限均下调2-3BP。一年定存基准金融债报价收益率曲线微调。

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

    10日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1363.472亿元，较前一交易日减少10.8%。当日，191只获得成交的企业债完成了465.673亿元的成交量，较前一交易日减少9.9%。“12中石油03”以11.47亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于4.865%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.7年。此外，当日46.1%的企业债个券价格下跌，“11锡盟债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌2.72%。

    此外， 148只获得成交的短融完成了333.205亿元的成交量，较前一交易日减少21.6%｡其中，“11电网CP002 ”以35亿元的成交量名列榜首｡当日43.9%的短融个券价格上涨，其中“12东特铜CP001”涨幅最大，全天价格上涨1.53%｡213只获得成交的中票完成了564.594亿元的成交量，较前一交易日减少3.6%｡其中“09甘国投MTN1”以30.6亿元的成交量位居首位｡当日36.2%的中票个券价格上涨，“11渝粮MTN1”涨幅最大，较前一交易日价格上涨3.62%｡

    今日信用债整体下调。中票短融方面，12长电CP001、12武钢CP002以及09中船MTN2等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线1年期下调至4.17%水平，0.5年期下调3BP至4.13%主要参照11上海港CP002和11大唐集CP002等券的成交变动；中短期票据超AAA曲线今日由11联通CP01、11电网CP001以及11电网CP002等券的成交变动带动曲线0.75、1年期下调4BP至4.06%、4.07%的位置，5年期下调3BP至4.64%水平主要参照11电网MTN2、12神华MTN1等券的成交变动。

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源：中债信息网

    10日银行间债券市场交易结算面额共计9，030.55亿元，较前一交易日减少208.73亿元。其中，现券交易面额2，873.59亿元，较前一交易日减少118.97亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少114.26亿元，总计5，892.59亿元；远期交易发生0笔。具体情况见下表：

(完)