2016年至今77只债券违约全记录

　　2016年至今（截至2017年8月23日），公募债市场共有33个发行主体出现实质性违约，涉及77只债券， 债务总额近600亿元。本文主要梳理了2016年至今债券违约事件的历程、违约前期征兆及债务的后续处理。

　　2016年违约主体28家，2017年新增违约主体5家。从企业性质来看，违约主体过半数为民营企业，占比54.5%，中央国企和地方国企占比24.2%，其他企业占21.3%。

　　违约前期征兆方面，多家企业债务违约前半年出现：评级连续下调，公司业绩亏损，公司治理问题及延迟披露财报等情况。

　　债务后续处理方面，在违约的77只债券中，足额偿付债券13只（含利息违约已足额偿付利息的债券），占总违约债券16.88%，偿付期限平均为67天，最长为390天。偿付期限超过10天的主体后期大概率再次出现债务违约；此外，主体有一只债务违约后，紧接两个月内到期债务有极大概率相继违约。

　　1、债券违约事件概述

　　2016年至今（截至2017年8月23日），公募债市场共有33个发行主体出现实质性违约，涉及77只债券，债务规模近600亿元。2016年违约主体29家，2017年新增违约主体4家（江泉集团、珠海中富、弘昌燃气和五洋建设）。

　　从企业性质来看，违约主体过半数为民营企业，占比54.5%，中央国企和地方国企占比24.2%，其他企业占21.3%。

　　债务后续处理方面，在违约的77只债券中，足额偿付债券共13只（含利息违约已足额偿付利息的债券），占总违约债券16.88%，偿付期限平均为67天，最长为390天。偿付期限超过10天的主体后期大概率再次出现债务违约；此外，主体有一只债务违约后，紧接两个月内到期债务有极大概率相继违约。

　　2、川煤集团

　　2.1、违约情况

　　截止2017年8月23日，川煤集团共涉入4起违约事件。“15川煤炭CP001”已足额偿付，“13川煤炭PPN001”本息仍在拖欠，“12川煤炭MTN1”本金拖欠，“14川煤炭PPN001”利息已偿付本金仍拖欠，截至目前拖欠的本息达25.75亿元。

　　2.2、最新债务情况

　　川煤集团现有存续债券5只，规模24亿，一年内到期债券3只。考虑到仍有3只债券本息拖欠，公司信用质量并未明显改善，后续债券具有一定违约风险。

　　2.3、违约事件历程

　　债券违约征兆有以下三点：

　　1）评级下调：新世纪评级和联合资信下调主体评级至C

　　2）业绩亏损：2016/10/26，公司公布1-9月经营业绩亏损，2017年4月28日公布的2016年年报也显示2016年全年业绩亏损，公司的信用状况并未明显改善。

　　3）行业景气度低迷：因受煤炭行业持续低迷，煤炭价格长期走低，国家去产能的等多重因素影响，公司资金链紧张。

　　后续偿债主要方法：

　　1）争取政府支持：争取四川省委省政府支持，配合省委省政府的资金筹措方案

　　在省委省政府支持下，公司在一个月内足额偿付15川煤炭CP001本息，但半年后13川煤炭PPN001再次违约，且公司继续亏损，偿债能力较低，至今仍在拖欠本息。

　　2）加强公司自身经营，缩减资本支出：2017年中报数据显示，川煤集团营业收入同比增长74.94%，净利润扭亏为盈，截至2017年6月末净利润为0.7亿元。

　　3、奈伦集团

　　3.1、违约情况

　　截止2017年8月23日，奈伦集团发行的“11蒙奈伦”共涉入2起违约事件，最近两次付息均发生延期（2015-5-5至2016-5-4、2016-5-5至2017-5-4），根据公司公告，这两起违约涉及的利息均已安排偿付，首次利息违约时隔9个月偿付，第二次利息违约则相隔4天便安排偿付。

　　3.2、最新债务情况

　　奈伦集团现有“11蒙奈伦”已发生两次利息违约事件，该债项将在1年内到期。

　　3.3、违约事件历程

　　2016/5/5的11蒙奈伦违约征兆有以下三点：

　　1）评级下调：2015/11/20鹏元资信下调主体及债券评级至BBB

　　2）业绩亏损预告：2016/2/25公司发布业绩预告：2015年业绩将亏损

　　3）停牌风险：2016年4月公司三次风险提示，债券可能暂停上市

　　后续偿债主要方法：

　　3）债务重组：公司力争通过债务重组实现债务清偿

　　4）贷款：向包商银行寻求贷款支持

　　经过两次持有人会议，公司从2017/2/3起支付2015/5/5至2016/5/4利息。

　　4、博源集团

　　4.1、违约情况

　　截止2017年8月23日，博源集团共涉入2起违约事件，“16博源SCP002”已于2017年13日足额偿付，“16博源SCP001”现仍处于拖欠状态。

　　4.2、最新债务情况

　　博源集团现有债券2只，一年内到期债券1只。

　　4.3、违约事件历程

　　债券违约征兆有以下三点：

　　1）连续评级下调：2016/12/1 中诚信下调主体评级至AA-，并列入评级观察名单，2016/12/2 中诚信下调主体评级至BB，并列入可能降级的观察名单

　　2）突发事故：2016/11/25 控股子公司的下属企业发生安全事故

　　3）公司预告：2016/12/2 公司公告16博源SCP001到期兑付存在不确定性