资金面维持平衡 债市弱势盘整

　　国债期货收涨，十年期债1709合约涨0.02%；五年期债1709合约收平。

　　周二央行在公开市场重回零投放格局。8月8日，央行以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，其中，投放7天品种700亿元，14天品种700亿元，中标利率均与前期持平。投放量完全对冲当日到期量。

　　正如业内人士预期，到目前为止央行在公开市场保持资金净回笼。8月至今，每日公开市场操作为小额净回笼或零投放，当前市场流动性维持平衡，货币市场利率有下行趋势。8月7日，存款类机构质押式回购利率DR007加权利率继续回落至2.7838%，为7月中旬以来的低位。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌不一，隔夜利率上行1.5个基点，报2.7360%。

　　中国海关总署周二公布，以美元计价7月出口同比增长7.2%，进口同比增长11%，均弱于路透调查预估的10.9%和16.6%。

　　中国统计局将于本周三上午公布7月通胀数据。路透调查显示，7月通胀同比涨幅基本持平于前月，环比略有上升，工业增加值在6月增长提速后或有一定放缓，受高温天气影响，消费增速可能也会有小幅走低，整体而言，经济运行活动有所降温。

　　华南一银行交易员表示，近期大宗商品期货涨势凌厉，通胀忧虑再起，需关注明日公布的通胀数据。

　　北京一券商交易员亦称，外贸数据欠佳不过总体影响不大，短期来看利空利多因素均不明显，现券窄幅震荡走势料会维持。

　　上海一银行交易员称，早盘隔夜、七天略显紧张，但整体问题不大。

　　他认为，8月资金面扰动因素不多，月中MLF(中期借贷便利)应该也会续，银行间流动性预计还是保持稳定。

　　华创证券认为，投资策略方面，近期市场关注：(1)近期公开市场到期资金较多，净回笼应该是大方向，对流动性的冲击也会持续增大。(2)黑色不灭，债券不兴。目前黑色系还在上涨的趋势之中，对债券市场的压力也会持续存在。(3)8月份开始，供给压力大，一级或带动二级利率反弹。但是现在增量资金不多，更多是存量产品的加杠杆带来的债券需求，持续性较差。