可转债这么火 A股散户怎么投资套利？

(厦门国贸)

(国贸转债)

　　“转债价格达到130元左右时，可以关注正股。因为正股会有动力在一段时间内(15-20个交易日)维持在转股价130%的价位。”文先生表示。

　　根据一些公司的转债有条件赎回条款，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有15(或20)个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%)，公司有权按照债券面值的103%(含当期计息年度利息)的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。

(国贸转债有条件赎回条款)

　　“如果条件达到，上市公司非常愿意花钱赎回。因为那时可转债价格最起码130元以上，而他们只要103元赎回来。换句话说，这个条款会逼着大家在条件满足时，赶快转股，否则一天就能损失30%。”文先生解释说。

　　刘光桓表示，由于可转债也是正股基本面的真实反映。

　　因此投资者在把握可转债市场的机会时，一定要关注公司的基本面和中报业绩情况，对中报业绩大增、行业前景持续向好的可转债要密切关注跟踪；此外，还要密切关注正股的走势，如果正股出现大幅上涨，那么相对滞后的可转债就会出现跟随补涨，出现较好的投资机会。目前已有不少质地较好的上市公司已经从定增转向发行可转债，未来可转债市场存在较多的投资机会，稳健的投资者可以在可转债市场与A股市场相互转换，即可以获利可转债稳定的收益，也有可能获得正股大幅上涨的转股红利，达到股债双丰收的投资效果。

　　天下武功唯简不破

　　除了投资股票，保守型的普通投资者也可以直接投资可转债，目前风险远低于收益。买卖可转债和买卖股票一样，直接在股票账户输入代码和金额即可。可转债一张面值为100元，最低交易单位为一手10张，耗资1000元。值得注意的是，和股票T+1不同，可转债是T+0，且没有涨跌幅限制。

　　“对于个人投资者而言，最简单的方法是110元以下买，最多放两年，30%以上收益卖出。”文先生介绍。

　　所谓可转债，顾名思义是可以转为股票的债券。据业内专家李超介绍，可转债转股，是以面值100元/当前转股价，获得整数的股票数量，不足的部分返还现金到股票账户。李超举例称，当前转股价是9元，正股价为10元，可转债价格为115元。转股的话，可以得到11股正股(100/9)和1元现金(100/9的余数是1).

　　在可转债和A股之间，可利用可转债的种种规则进行套利。据李超介绍，比如转股折价套利、强制赎回倒计时套利、下调转股价套利和避免回售套利等。

　　其举了一个转股折价套利的模式：

　　当前股价为11元，转股价为10元，可转债理论价格为110元，实际转债价格为108元。那么，就可以买入可转债转股后卖出股票可以得到现金110元(100/10=10股，10*11=11元)而成本则是108元，赚了2元。套利的理论基础是可转债可以以约定价格转股，当转股后成本低于当前股价时，卖出即可获利。

　　“套利其实挺麻烦，而且空间一般不大，也存在次日正股股价下跌的风险。故建议时间不多的投资者，套利看看就好。”李超说。