深扒《战狼2》投资局：8亿保底

　　今年的暑期档，《战狼2》应该是最具风头的影片，没有之一。

　　就在今天下午，业内的微信群开始转发一张好莱坞《综艺报道》的截图，《战狼2》首周末票房登顶全球票房第一。

　　可以说这是个皆大欢喜的局面。《战狼2》用实际票房对一年多以来，电影市场“拐点论”“阴霾论”进行了有力的驳斥，也让背后的出品、保底发行方拿到了双赢的局面。今日早盘，北京文化一字涨停，捷成股份出现3.47%的增幅，出品方之一橙子映象背后的股东光线传媒也在下午1点左右出现了5.74%的涨幅。

　　一方面，北京文化和聚合影联在首周就卸下了8亿票房保底包袱；另一方面，票房超过12亿的部分，吴京等各家出品方将拿到更高比例的分成！

　　不过，河豚君发现两个很有意思的现象。

　　《战狼2》在被北京文化、聚合影联保底发行的情况下，又陆续进入几家出品方，甚至保底队伍中后来也加入了鹿鸣影业、启泰文化、启迪影业等几家公司。

　　事实上，去年北京文化发布公告，与关联公司聚合影联按照8亿票房保底《战狼2》，并垫付不超过6000万的宣传营销和发行费用。

　影片主控方在已经确定收益的情况下，为什么允许多家公司分享自己的收益？

　类似《战狼2》这般引入多家投资方的做法，还有《京城81号》Ⅱ、《绝世高手》《绣春刀2》等影片，它们背后分别站着20多家出品公司，《建军大业》背后甚至有将近40家公司参与。

　　一些业内人士已经明显感觉到，这种现象在以前并不常见。过去的电影中，出品方一般也就三五家公司，而在最近一两年，优质电影项目背后的出品方名单越来越长。

　　到底是市场不景气引发的抱团取暖，还是业内新流行的一种投资策略？

　　《战狼2》背后的14家出品方、7家发行方“军团”是怎么来的？

　　“你看这些年被资本绑架的电影全死了。所以我不能被资本’强奸’，我要睡了资本。”在接受娱乐资本论采访时，吴京快人快语。

　　他确实做到了。截止今晚22点，《战狼2》的票房已经超过12.5亿。

　　参与这场盛宴的不仅有登峰国际以及春秋时代几家“老”出品方，还包括万达影业、博纳影业等多家“新面孔”，甚至还有在保底之后入局的公司。

　　明知《战狼2》是赚钱的片子，北京文化8亿保底已经让原出品方在影片未开拍之前就锁定2.7亿元收入，为何还要在保底之后引入众多出品方？

　　因为吴京缺钱！

　　在2016年的华表奖颁奖现场，吴京透露《战狼2》已经开拍，河豚君曾问吴京，《战狼1》的时候很缺钱，第二部应该有很多投资方追着投吧？

　　“《战狼2》依然很缺钱！”吴京说。

　　由于北京文化在《战狼2》开拍前保底，吴京并未预计到后面影片拍摄会超支，影片制作成本从1.5亿涨到了2亿。有消息称，吴京甚至拿自己的别墅抵押融了8000万。

　　一家出品方曾向河豚君透露，当时北京文化给出了10亿和8亿两个保底方案，而8亿是综合各方面风险后，得出的比较低的预期。

　　吴京也承认：“即便北京文化8亿保底，我也依然赚不到钱。”

　　这样看来，在北京文化保底之后，吴京再引入其他投资方分担一下成本也有情可原。

　　有业内人士透露，《战狼2》的出品方多，其实也有一部分是处于资源和人情的考虑。

　　围绕着吴京的公司登峰国际，深入观察《战狼2》背后的出品方和发行方，似乎能隐约看到影视圈内复杂的关系脉络。

　　其中，春秋时代作为《战狼1》的出品方和登峰国际合作密切。去年春秋时代主控的《大话西游3》中也有登峰国际的身影。

　　星纪元影视也是《战狼1》的联合出品方之一，并且专注于军旅题材影视剧，曾经出品《与狼共舞》《我是特种兵之火凤凰》等军旅剧。

　　而上市公司捷成世纪原本是CCTV、湖南卫视等电视台的设备供应商，同时也是星纪元影视的母公司。

　　还有，嘲风影业也曾经是《战狼1》的联合出品方，曾在2016年4月把《我的岳父会武术》中的投资份额以2900万价格转让给北京文化。

　　一位业内人士透露，同意万达影业加入出品方阵营，明显是看中了万达在影院排片方面的优势。

　　《战狼2》背后到底有多少家保底方？

　　在数量庞大的出品方之外，河豚君发现，《战狼2》的保底方也增加了数量。

　　根据知情人士透露，《战狼2》的保底收益分了4个等级，8亿之下，8亿到12亿，12到15亿，15亿以上，每个等级额收益比例不一样。

　　在这个保底的盘子里，河豚君发现，启泰文化和启迪影业都是新面孔。

　　去年8月，北京文化发布公告与聚合影联一起为《战狼2》保底8亿。其中1.4亿是由北京文化来保，剩下的1.3亿有6000万是宣发费，由启泰文化和聚合影联各保了一半，每家出资6500万。

　　启泰文化是在影片保底后不久，就从影联手中拿到了份额。

　　“从《百鸟朝凤》到《大话西游》加长版，再到《血战钢锯岭》《绣春刀2》，我们已经和聚合影联有了很好的合作默契并达成了战略合作关系。”内部人士透露。

　　但另一家保底方启迪影视则是在看完影片，粗剪之后才参与到保底中来的，并且是以固定收益的方式参与。

　　“在《战狼2》中相当于债权合作，收取固定利息；《绣春刀2》的保底我们也是在看完片之后才参与进去的，挂联合出品方的名字。”一位公司内部人士透露。

　　值得注意的是，不管是启泰文化还是启迪影视参与保底，都是以平价转让的方式从影联手中购买投资份额，而非以前溢价流转的方式。

　　“国家金融监管的严格，而且这几家主出品方都不是金融企业，没有用原来那种把影片切分成不同份额，溢价转让的方式，纯粹是分担聚合影联的风险。”上述知情人士称。

　　“有些项目1.5亿拍了两年，但是主控方因为资金周转不灵，准备2亿卖给你，这算是溢价吗？1.5亿资金加上两年的资金使用费，肯定不止2亿啊，如果评估影片品质过关，这个接盘侠就当得不亏。”一位业内人士称。

　　在实际操作中，一般情况下，部分先进入的出品方会把原先的投资额加上12%~30%转让给后进入的出品方，具体浮动多少要看资金占用的时间长短。

　　《绝世高手》《建军大业》多家出品方仅持有1%以下股权，

　　是抱团取暖还是利益捆绑？

　　以前，一部电影通常只有4~5家出品、发行方，涵盖制片、院线、发行、宣传即可。

　　但一些业内人士已经明显感觉到，这种现象在以前并不常见。过去的电影中，出品方一般也就三五个名字，而在最近几年，大导演的影片出品方名单越来越长。

　　《战狼2》背后才14家出品方，7家发行方，这还不是最夸张的。年初的《西游伏妖篇》光出品方就达到21家，不久前上映的《绝世高手》也有21家出品方，甚至《建军大业》背后站着31家出品公司。

　　在影视媒体壹娱观察的一篇文章中提到，一部影片，除去其自己保留的股权，剩下的股权分给了一些关系较好的公司、个人、基金等，而这些分散出去的股权在层层转手之后，现在已经被分成了将近200份投资股权。

　　还有一些和片方或者导演关系好的个人，可能在开拍前就拿到了小部分股权，然后转手就卖给下家，自己赚中间的差价，实际的钱都不用出。

　　根据河豚君了解，在出品方变多的情况下，主控方的项目份额并没有减少很多，反而是后来入局的公司拿到的份额比较小。

　　“《绝世高手》中，往外分了600万份额，每家60万拿1%，像小米影业基本都是拿了很少的比例。”一位业内人士透露。

　　《建军大业》就更夸张了。

　　中影集团董事长喇培康在接受媒体采访时表示，《建军大业》中不少投资方只有0.5%的份额。因为有将近40家投资方想投资这部影片。

　　“如果这个给10%，那个给5%，能有这么多的投资方吗？这么好的项目，而且还有很重大的意义。这些人都不在乎这部片子投资是不是能赚钱，就是恨不得0.5%也行，只要能参与，片头有他们公司的名字，就心满意足了。所以我们做片头、片尾字幕都很费劲，唯恐落了一个人。”喇培康说。

　　以前，几家出品方就能码起一个电影项目盘子，也想把更多利益留给自己，并不想跟被人分摊，但在市场环境不景气的情况下，大家都想提前转嫁风险，引入越来越多的投资方。

　　现在，再好的片子也很难精确预计票房。所以，出品方愿意用释放极少的份额吸引多家投资方，将更多的资源集中在一起。

　　此外，在整体市场好项目稀缺的情况下，引入更多投资方也会处于部分资源置换的考虑。

　　“比如，你给我一点份额，让我赚一点钱，我下一部片子，你想投资的话，我可以给你开放份额。这种情况下，相互交换两千万资金的投资份额，可能都不用过账，但是两家出品方都会在双方的项目中露出。说句不好听的，一家出品方就包场，还能包很多票房出来呢。”上述业内人士透露。

　　不仅业内的公司在抢资源，随着这两年更多的金融资本介入电影产业，好项目正在被各路资本争抢。

　　“很多上市公司也是到处找项目，能投进去一个好项目，股市上就很好讲故事了。”聚合影联一位发行人士表示。

　　随着影视资源集中度的不断提升，未来，数量庞大的出品方军团会越来越常见。