债市得到利好支撑 但利差水平偏低做多空间有限

    7月1日利率债收益率低开高走，收盘收益率较6月30日窄幅波动，整体仍比较平淡。

    国债方面

    1.98年15附息国债13成交在2.6%；

    4.6年15附息国债03成交在3.18%，较昨日上行1bp;

    6.79年15附息国债07成交在3.51%、3.52%，较昨日下行2bp;

    9.22年老券14附息国债21成交在3.66%，上行2bp;

    9.47年14附息国债29成交在3.65%,上行1bp;

    9.78年15附息国债05成交在3.605-3.615%,较昨日上行2-3bp.

    金融债方面

    2.52年15国开01成交在3.6%，上行1bp;

    2.75年15国开07成交在3.54%-3.56%，较昨日变化不大；

    4.6年15国开03成交在3.89%；

    4.78年15国开08成交在3.85-3.86%；

    6.78年15国开09上行1bp至4.13%；

    9.6年15国开05成交在4.15%，上行1bp;

    9.79年15国开10集中成交在4.1%附近。

    信用债方面

    3个月内各评级短融收益率继续下行，长端也有所下行。

    成交方面，62天AA+品种14包钢集scp001成交在4.1%;346天AAA品种15中电投cp003成交在3.35%。

    中票1日交投火热，3年内成交活跃，收益率下行。1.12年AAA评级13电科院MTN002成交在3.88%；2.18年AAA12穗地铁MTN2成交在4.26%；

    5.89年14北控集MTN002成交在4.7%；3年期超AAA13电网MTN001对峙在3.96/3.92%,最后未能成交。

    企业债交投也比6月30日活跃，6.42年AAA14甘公投债02成交在5.44%；5.81年AA14徐开发成交在5.58%；4.2年12常经投成交在5.3%。

    7月1日发布的数据显示6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，同上月持平，连续4个月保持在荣枯线以上。PMI持稳，但仍弱于市场预期，分项指数中，新订单和新出口订单分项指数双双下滑。国家统计局将于7月中旬公布二季度GDP数据，市场预期二季度经济增速或进一步放缓。

    目前债市从经济基本面和政策面上仍然是得到很好支撑的，但利率水平和信用利差绝对水平偏低，市场做多空间有限，这是解释收益率窄幅震荡成交清淡的原因。后期仍需密切关注二季度经济数据。建议近期可适当参与交易，配置方面宜控制久期。