银行间回购利率继续下行 逆回购放量添暖意

    6月30日，银行间市场资金面整体偏松，主要回购利率继续下行，隔夜、7天加权利率降幅俱超15个bp(基点)。降息降准利好发酵未完，又有今日央行公开市场逆回购放量并继续调降利率接力安抚市场，安度月末后，银行间流动性料将更趋乐观。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌17.21个基点报1.1381%；7天利率下跌15.70个基点报2.5365%；14天利率下跌19.77个基点报3.0907%。1年期贷款基础利率(LPR)维持至4.80%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报1.2570%，下跌8.30个基点；7天Shibor报2.6520%，下跌18.80个基点；3个月Shibor报3.2330%，下跌1.50个基点。

    交易员表示，今日半年末压力已有所减轻，定向降准放的钱规模估计有限，逆回购500亿量也不大，主要起到稳预期作用；再加上这几天月末存款上来了，银行自身钱就多，所以资金面更松。

    以目前的市场流动性，月末过后，7天回购加权平均利率可能会从目前的2.6%左右下降至2.3%附近，不过央行会否继续调降逆回购利率施以引导值得关注。

    今日，央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率较前次下调20个基点至2.50%。在降息后，7天逆回购利率顺势调降，符合预期，央行引导资金成本低位运行的意图明显。而央行在双降后继续放量开展逆回购，为市场持续释放流动性。

    27日晚间央行宣布，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准＋降息0.25个百分点。

    交通银行认为，本次央行降息+定向降准，主要目的仍是稳增长，促进融资成本下行。

    而之所以采取定向降准而没有普遍降准，一方面是存贷比取消对普遍降准有一定替代作用，当前总体流动性并不少，货币市场利率已经很低，当前的主要问题是长期融资利率依然处在高位。通过定向降准有利于更有针对性地引导资金流向特定领域。