康力电梯：建设营销服务网络 布局长远发展

　　建设营销服务网络，将提升公司营销服务能力，使公司继续保持并拉大与国内电梯厂商的竞争实力差距。电梯产品为非标产品，具有“订单生产、产品制造、现场安装、售后维保”的特点，因此公司提升安装管理、售后维保及服务响应能力将为公司的市场开拓提供良好的支撑，并提高公司的品牌美誉度。而这一未来布局合理的强大营销网络将是公司保持并不断扩大与国内同行竞争优势的重要利器。

　　营销服务网络建设张弛有度，稳健经营，保持公司稳定发展。公司计划在2010年建成7个分公司，在2011年建成11个分公司，在2012年建成12个分公司。公司循序渐进，一方面能够根据轻重缓急对公司销售薄弱的地区和一线城市市场进行弥补，巩固和强化公司在二线市场的销售力量；另一方面，将使公司在营销服务网络建设中不断吸取经验，将成本压力和管理压力分散化，有助于公司稳健经营。

　　项目风险在于营销服务网络扩张后的管理压力和成本压力。如果营销服务网络扩张过快，并且分公司在财务、考核等领域都有一定的自主性，将对公司的管理能力形成一定的考验。同时，项目将带来营业费用的上升，短期盈利能力受影响。但我们认为，公司分批次推进营销服务网络建设，将有能力消化这些压力。

　　公司受益于电梯行业国产化替代的大趋势，未来几年将保持快速增长，由于该项目体现效果尚需时日，我们暂时维持对公司的盈利预测，目前股价较为合理，给予“谨慎推荐”的评级。

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