长江电力：十年后电站还在那里，没有一丝丝改变

    截止今年9月9日向溪累计发电量达到9000亿度，向家坝电站是2012年7月首批机组投产，溪洛渡电站是2013年7月首批机组投产。

    我们按税后每度电0.27元算，9000亿度电营收2430亿元。

    我之前曾经说过，大水电的刚性成本只有每度电0.03元。这2430亿元营收带来了大量的现金流。

    目前向溪年净利润大概100亿元，加上60亿元折旧，过去十年向溪为长电大概带来了1600亿元现金流。

    向溪当年是每股12.08元发行了55亿股，加上承接的债务，长电为向溪总共花费了1300亿元，十年时间现金流1600亿元，当年的投资都还回来了，水电站还是那个水电站。

    回顾当年向溪注入，有很多长电长期投资者因为对增发股份过多愤而离开长电。

    投资一定要实事求是，我当年对增发过多虽然不认可，但是坚信收购了向溪的长电每股价值不可能只有12元。

    每个人都面临选择，我当年选对了，现在我坚信收购了乌白的长电每股价值不可能只有22元，这个判断还需要时间的检验。

    这次乌白注入前，我在三年前预测了三种可能。

    第一种可能不增发，第二种可能20元增发30亿股，第三种可能20元增发50亿股。

    目前看来是最好的一种结果，基本没有怎么增发。

    回顾向溪十年注入的历程，我们可以看到长电投资的基本逻辑。

    未来每年长电的发电量是3200亿度以上，十年就是3.2万亿度，营收8640亿元。十年后电站还在那里，没有一丝丝改变。正是这种基本逻辑，让长电养老股的特征非常明显。

    未来老了后我们用什么防老，当然是养长电防老。

    以上观点只是个人看法，不构成投资建议，每个投资者都要有独立思考的能力。