四维图新：手持导航空间广阔

　　由于前年和去年都是在投入期，世纪高通处于亏损状态，从今年有望开始实现盈亏平衡状态。虽然目前动态交通信息的厂商众多，但是全国性的厂商仅有2~3家，未来将进一步整合，提高市场集中度。目前，丰田、日产、上汽等公司的主要车载导航设备都开始配置动态信息，而诺基亚的GPS手机也将从3季度开始加载动态交通信息。从发展趋势来看，动态交通信息将成为导航电子地图的标配。

　　互联网地图市场提前布局，短期内暂无明显业绩贡献。

　　互联网电子地图拥有巨大的市场空间，但是目前整个产业都没有形成较为有效的收入模式。公司提前布局该领域的业务，目前已经跟百度、QQ等进行合作，占据了较高的市场份额。但是，从短期来看互联网电子地图对公司整体的收入和盈利不会有明显的贡献。

　　市场领先、成长明确，给予“谨慎推荐”评级。

　　公司是国内电子导航地图的龙头企业，在前装车载导航领域有明显的优势。随着汽车市场本身的增长以及车载导航装置的配置率提升，公司未来几年都会保持较为明确的成型。预计公司2010~2012年的EPS为0.51、0.68和0.90元，对应2010年~2012年市盈率为76、57和43倍。基于公司长期良好的成长性，给予“谨慎推荐”的投资评级。

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