万丰奥威：轮毂业务持续向好

    9月29日公司收到万丰集团通知,集团通过中融基金-海通证券增持1号资产管理计划增持了公司股票1,684,973股,成交均价为28.849元/股,占总股本0.2%,彰显集团对公司发展前景信心。我们维持对公司的推荐逻辑:镁合金龙头镁瑞丁注入临近,公司将成为汽车轻量化标杆企业,镁瑞丁注入万丰奥威将实现技术+资源双优势;受轮毂产品升级、汽轮后市场等驱动,公司轮毂业务将持续向好,涂覆等高毛利业务发展空间大。我们预测,考虑镁瑞丁注入,2015年-2017年对应EPS分别是0.67元、0.97元和1.21元,对应PE为43、30和24倍,给予“强烈推荐”评级。

    事件:9月29日,公司再次受到控股股东万丰集团通知,集团增持了公司股票1,684,973股,成交均价为28.849元/股,占总股本的0.2%。这是控股股东7月11日公告《关于提振市场信心,维稳公司股价措施的公告》(承诺增持金额5000万以上,增持比例低于2%)后的第七次增持,合计金额为2.5亿,增持比例1.5%,平均成本19.4元。

    控股股东持续增持公司股份:履行控股股东增持承诺,彰显对公司发展信心。集团连续多次增持公司股票,一方面体现了集团通过实际行动,积极响应证监会关于稳定资本市场和维护公司中小股东投资者利益,一方面也体现集团对公司各业务发展的信心。

    镁瑞丁注入促公司成轻量化标杆:公司通过非公开发行股票的形式收购母公司旗下的镁合金龙头镁瑞丁,目前非公开发行方案稳步推进。镁瑞丁是镁合金汽车零部件龙头企业,占北美镁合金市场份额60%以上,产品经过宝马、奥迪、特斯拉等高端车企验证,掌握镁合金压铸核心技术。镁瑞丁注入上市公司后,将实现技术+资源双优势,如虎添翼。

    公司轮毂业务持续向好,7-9月份订单充足,汽轮业务三季度仍值得期待:1)公司经过多年研发投入,品牌、产品技术和质量优势明显,在汽车市场整体微增长的前提下,公司将在产品溢价能力增强和扩大市场份额上实现业绩提升。2)汽轮后市场或成公司新的盈利增点,公司与正和磁系合作进程稳步推进,通过正和磁系搭建互联网平台进入后市场。4)吉林工厂逐渐投产,重庆和威海新工厂建设进度符合预期,未来将缓解订单压力,提升公司业绩。

    公司达克罗涂覆业务具备技术门槛,开拓高铁、地铁等应用领域,发展前景广阔:公司掌握无铬涂复技术,具备技术垄断,属细分市场龙头。除了加大对汽车行业的涂复产品供应,公司进一步开拓高铁、地铁等应用领域,发展前景广阔。（长城证券）