恒大清盘的后果，下一个会是碧桂园？

    本周港股市场的重点之一，是经过近两年的失败尝试、最后方案和争取更多时间的请求之后，大到不能倒的巨型房地产公司中国恒大正式被香港法院被勒令清盘。

    按照香港和内地签订了民商事判决司法互认的机制，由于中国恒大作爲内地企业，并不适用于上述机制的保护，且由于其资产庞大，关联公司和架构複杂，涉及境内和境外，因此清盘程序也会变得漫长，其中有一些点值得留意。

    清盘需要多少时间？

    恒大依然有权进行上诉，但目前已经不能阻止清盘程序，包括委任临时清盘人，对资产进行调查和出售等。由于清盘的主体是中国恒大（境外公司），内资的关联公司和子公司为独立法人，短时间内不会受到太大牵连（主要是信心和徵信方面会有较大的影响）。

    购买恒大的楼盘是否会变成烂尾楼？

    在清盘程序中，购房者是依法拥有法定优先权利，目前恒大的房屋交付量已经接近8成。但按照公司2023年中期报告，总资产为1.744万亿人民币，总负债为2.3882万亿元人民币，公司实质已经资不抵债。儘管目前市场主流分析都认爲必要时候中央和各地银行可以为指定项目提供流动性完成交楼，但施工质量以及交付时间，或多或少可能为购房者带来担忧。始终目前没有白武士明确接盘，烂尾始终是一个风险。

    买了恒大股票有机会拿到钱么？

    按照偿还顺序，股票的持有人由于没有抵押物，其优先级别排在购房者，政府税收部门，员工，有抵押或担保的银行贷款和其他融资债券，以及部分有抵押的供应商（如水泥，木材）和一般债务之后。正如上文所讲，中国恒大已经资不抵债，除非国内地产突然牛市，获得赔偿的机会非常渺茫。这又衍生到另一问题，爲何境外债权人要清盘？其中一个可能是恒大还有子公司和孙公司（例如恒大汽车和恒大物管），而恒大内地还没有进入清盘程序，因此在香港清盘令下，有机会和公司以及管理层达成协议，将内地的资产进行重组或剥离，赶在内地债权人之前先偿还境外债务。当然这个可能性很低，却是没办法中的办法。

    下一个会是碧桂园？

    恒大确认倒下，市场焦点转移至和恒大类似的碧桂园身上，同样背负万亿债务，经营录得亏损，债权人有了恒大的先例下，发起清盘的动力已经充足。当然碧桂园的股价和债券价格也反映了市场的悲观。幸好碧桂园香港的两个项目已经竣工，根据发展商的説法九龙城珑碧项目买家款项将会存放于独立的律师楼确保交易完成。之馀买了碧桂园内地未完工楼盘的港人，只可以多加关注了。