安踏整固后有望再上

    内地疫情稳定，加上政府推出刺激消费措施，其中体育消费为是其中一环，有助促进体育用品消费。安踏体育（2020）主要经营安踏和FILA品牌，以及户外用品品牌DESCENTE、KOLON SPORT等，品牌组合多元化。今年上半年，集团的收入按年增加13.8%至259.7亿元（人民币，下同），再创历史新高，经营溢利减少1.9%至57.9亿，纯利下跌6.6%至35.9亿元。期内，安踏品牌的销售额增加26.3%至133.6亿元，占总数入的51.5%，FILA收入则下跌0.5%至107.77亿元。

    今年上半年，整体毛利率下跌1.2个百分点至62%，主要由于FILA的毛利率下降3.7个百分点至68.6%，惟安踏和所有其他品牌的毛利率，分别上升2.3个百分点和3.8个百分点至55.1%和74.1%。今年上半年，集团所有品牌的电子商贸业务的整体收益，占集团整体收益的28.9%，按年扩阔1.6个百分点，按绝对金额计，较2021年同期增长20.6%。除了透过在天猫、京东、唯品会、拼多多等传统电商平台，集团于短视频和直播平台如抖音、小红书等加速布局，并持续推进线上线下渠道融。

    今年6月底，平均存货周转日数上升28日至145日，而平均应收贸易账款周转日数则下降6日，至22日。集团派中期息每股62港仙，按年增加3.3%。走势上，目前处于多条主要平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD熊转牛差距，短线走势料有改善，可考虑87.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力99.7元，不跌穿80元续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧