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中移动(SEHK:941)近日表现强势,同业中国联通(SEHK:762)会否是追落后的好选择? 中国联通去年多赚15%至143.68亿元(人民币·下同),惟仍低过市场预期,不过业绩中不乏亮点,以下三大利好因素,相信可带动股价正面发展。 1.派息增长显着 联通全年收入增长近8%至3279亿元,增速是过去8年新高,而股东应占溢利按年上升15%至143.7亿元,折合每股盈利为0.47元,派末期息9.6分,连同中期息12分,全年派息增31.7%至21.6分。派息比率亦较此前3年的40%,明显调高至46%。 联通当前股息率为6.7厘,彭博综合券商预测今年股息率将升至8.3厘,并较其他两大电商龙头中移动(SEHK:941)及中电信(SEHK:728)今年预测股息率约7.6厘及7.9厘为高。 2.用户数止跌回升 联通2021年业绩的另一大亮点是公司再度录得用户增长。去年联通的服务收入按年增长7.4%至2962亿元,当中移动服务收入1641亿元,按年升4.8%;移动出账用户净增1130万户,2020年同期数字为净减1266万户,反映移动服务市占回升。移动用户每用户平均收入(ARPU)按年升4.3%至43.9元。 去年固网服务亦有不错发展,收入按年增10.9%至1296亿元。固网宽带接入收入增5.2%至448亿元;用户全年净增895万户,总数达9505万户;宽频用户接入ARPU为41.3元。 值得留意是,截至去年12月底,单价较高的5G套餐用户有1.55亿户,5G套餐用户渗透48.9%。于今年2月,联通“大联接”用户累计达7.71亿户,其中,5G套餐用户增至1.65亿户,单月净增约440.4万名,较去年底增加约1000万户或6.5%。5G套餐用户数增加有望带动ARPU及整日收入上升。 3.估值吸引 以3月22日股价3.93元计,联通当前市盈率约7倍。彭博综合券商预测公司今年每股盈利可增长13%,折合市盈率会降至近6倍,明年将进一步降至5.3倍。对比2007年上市以来平均50倍市盈率及2019年至今平均16倍市盈率,均要低得多,反映现价估值仍非常便宜,成为股价后续向好的重要支持。 事实上,除了本身移动业务受惠人数增加及服务升级外,联通高级副总裁买彦州还指出,公司受惠“东数西算”国策,现有数据中心逾800个未来可望加快建设,有潜力成为公司增长的新动力。 总括而言,联通去年业绩虽逊预期,但整体表现良好且增长石油延续至少至今年首季,可望刺激今年盈利进一步提升。加上今年预测股息率较中移动及中电信为高,料股价有望进一步跑赢同业。
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