思源电气：社保基金大举建仓的绩优智能电网+充电桩概念股！

     思源电气（600976），公司位于上海市闵行区，主要从事输配电设备的研发、生产、销售和服务。

     公司是国内最大的电力保护设备消弧线圈生产商，是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次解决设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。

     公司实际控制人是董增平和陈邦栋，经营性质属于私营。

     公司深耕电力设备29年，从避雷器在线检测仪出发，不断丰富产品种类，目前公司产品包括开关类、线圈类、无功补偿类、智能设备类、电力工程总包五大类。

     “十四五”期间，新型电力系统建设背景下，电网投资大幅增长，电力设备需求上行。公司作为行业龙头，有望持续享受行业红利。

     公司下游客户主要为电网企业，两网垄断催生电网设备竞争化。电网设备行业具有金字塔型壁垒的特点，电压等级越高，壁垒越高。两者共同催化形成格局清晰、多方制衡的电网设备竞争格局，电力设备企业的Alpha来自更高电压产品的突破或新产品的扩张。

     公司电力设备产品可以分为成熟类和成长类，成熟类产品竞争优势较大，有望享受行业Beta；成长类产品所在行业市场空间广阔，有望贡献公司Alpha。

     海外EPC方面，公司2009年设立子公司布局海外EPC，目前已在多个海外市场完成从0到1的过程，逐步进入收获期。储能/汽车电子业务方面，公司设立、投资相关子公司，积极布局储能和汽车市场，增添未来成长动能。

     公司收购烯晶碳能股权，将有利于进一步整合双方的技术和市场优势，从而推动超级电容器在相关领域的应用，符合公司的长期发展战略，打造公司的第二增长曲线，有利于公司长远发展。

     从财务上看，公司净资产收益多年在15%左右，还算可以。公司营收和净利润多年总体保持不错的增长。公司的销售毛利率和总资产周转率近两年均有所下降。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。公司三项费用增长多年总体低于营收和净利润增长，成本控制较好。

     公司2023年三季度净利润增长46%，符合市场预期。

     公司股票目前24.6倍的动态市盈率，377亿的总市值。

     2023年三季报显示，全国社保基金六零一组合新进公司1.27%的流通股份。

     风险注意事项：电网投资建设不及预期，市场竞争导致毛利率大幅下跌，原材料价格大幅上涨，汇率风险。