星源材质：产能大规模释放在即 有望形成行业寡头垄断格局

    星源材质是全球锂电池隔膜龙头企业之一，新能源车的超预期发展带动锂电行业快速增长，由于隔膜扩产周期长，限制了大多数企业的扩产，导致未来几年隔膜供应的持续紧缺。海外客户占比提升、湿法隔膜起量、良品率与产能利用率的提升三大逻辑驱动公司业绩高成长。作为新能源产业链上格局最清晰、前景最明朗的一环，锂电池隔膜的市场集中度高，并且已经累计了较高的技术壁垒，短时间内扩张又十分困难，在未来新能源的大行情中可以说是确定性最高的板块。

    星源材质目前稳坐国内锂电池隔膜的第二把交椅，是干法隔膜的龙头。2021年的新能源大年中，公司交出了漂亮的成绩单，归母净利润同比增长了1倍多，来到2022年，公司告诉增长的业绩得到了延续，给出开门红，与此同时，公司还在不断的根据市场来拓展产能，着眼于未来，可以看到，在新能源告诉发展的这段时间内，公司不断享受卓着时代赋予的红利，未来的发展值得期待。

    投资亮点

    1.切入海外客户，产品结构有望持续优化。

    2.新一代产线技术落地，实现降本增效。

    3.三大工厂齐发力，隔膜产能稳步释放。

    4.未来行业供需偏紧，公司产能释放推进有序。

    5.研发投入占比稳步提升,新产线实现降本增效。

    综合分析：公司盈利水平将不断提升,产能大规模释放在即。隔膜为重资产行业，且对生产工艺高度依赖，具备较强的规模经济性。因此，技术实力、管理能力、资金实力占优的厂商往往能在成本上与同业拉开差距，并通过持续扩产、改进工艺巩固竞争优势，行业有望形成寡头垄断格局。