昌红科技：正在进行战略转型 强烈推荐

    近期事件概要:

    1、 根据公司年报,2013年公司实现营业收入6.17亿元,同比增长25.08%;营业利润4484万元,同比增长17.98%;利润总额4454万元,同比增长12.02%;母公司净利润3545万元,同比增长4.64%。基本每股收益0.35元。

    2、 2014年一季度,公司实现营业收入1.34亿元,同比增长2.29%;营业利润1567万元,同比增长57.76%;利润总额1570万元,同比增长55.71%;母公司净利润1243万元,同比增长59.16%。基本每股收益0.12元。

    3、 近期公司公告,以自有资金800万元投资成立子公司,子公司专业从事导光板、背光模组和液晶模组产品等设计、制造和生产业务,以及进出口业务。

    结论:

    我们预计公司2014-2016年净利润分别为6015万元、8009万元和1.04亿元,同比增速分别为70%、33%和30%,对应EPS分别为0.60元、0.80元和1.04元,动态PE分别为37、28和21倍。我们认为公司目前的估值和市值水平仅体现了现有业务的投资价值,但是公司正在进行战略转型,凭借模具优势跨界发展,向下游医疗器械和智能电视产业链进军,我们看好公司业务拓展的前景,新业务能给公司带来明显的业绩弹性,可以给予一定的估值溢价,所以我们首次给予公司“强烈推荐”的投资评级,未来6个月目标价格区间为33--36元,对应公司2014年预测每股收益的动态PE区间为55-60倍。（东兴证券）