捷成股份：融合创新 全媒体服务布局 增持

    投资要点:

    捷成股份发布2014年第一季度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润3,915.77万元-4,475.17万元,比上年同期增长约40 %-60%。

    报告摘要:

    外延扩张增厚业绩,一季度净利润高速增长。公司一季报预告显示2014年Q1实现净利润增长40%-60%,相较过去两年Q1净利润增速有较大的提高,一方面源于公司丰富而全面产品的布局,业务市场拓展程度高,另一方面由于2013年下半年公司实现四家子公司股权全部并购与新增两家控股子公司实现的业绩增厚。

    广电系统改造加速或现,公司业务频中大单。2014年初,公司相继中标“广西电视台高清新闻网二期”与“江苏省监测台全媒体监测平台”,公司承接大单趋势明显。广电总局对于广电高清化改造目标截止时间为2015年,目前进度不到1/3,14、15年广电系统改造进程将加速。公司通过外延并购模式,不断完善广电系产业链,帮助公司长期受益广电系统数字改造,未来公司将立足广电,扩张到城镇信息化领域,在智慧城市领域发力。

    融合创新,全媒体服务布局。公司技术全面,可实现面向电台、电视台、有线电视、网络公司、智慧城市等多业务领域的解决方案和产品。公司不断通过外延并购扩张业务布局,发展战略清晰,未来有望在的生活服务生态系统中,从健康和娱乐两个角度抓住用户最核心生活需求开展服务,公司平台与入口价值凸显。

    预测公司14/15 年EPS 为1.33/1.56 元,维持“增持”评级。（宏源证券）