国内的粮食能自给自足么？机构解析2020疫情影响粮食安全问题

　　国内粮食供应充足，疫情推升国际减产预期——国内粮食安全问题分析

　　来源 光大证券

　　报告摘要

　　◆主粮：供应充足

　　我国粮食总产量连续5年在6.5亿吨以上，其中谷物占比92%以上。虽然我国粮食年进口量超1亿吨，但其中近80%为大豆。主粮稻谷、小麦、玉米等进口量仅百万吨级别，占国内消费总量的1-2%左右。当前我国主粮库存充足，2019年底稻谷、小麦、玉米库存消费比分别为：86.2%、91.1%和39.9%。我国主粮基本已实现完全自给，且阶段性过剩。

　　国家储备保障粮油安全。当前我国拥有超过1.5亿的粮食储备，小麦、稻谷等口粮库存处于历史最高水平。同时我国在大中城市建立了满足市场供应10天至15天的成品粮油应急储备。

　　◆大豆：进口来源有保障

　　我国大豆年需求量超过1亿吨，年进口需求约9000万吨。我国大豆对外依存度高，但国外主产国主动限制大豆出口可能性低。1）大豆并非主粮。2）大豆出口国主要为美国、巴西，其大豆总产量中超过50%用于出口，若暂停大豆出口贸易对经济有重大影响。3）增加农产品进口是中美第一阶段经贸协议的关键内容之一，而大豆是其中主要品种。

　　◆国际减产预期升温，关注疫情发展

　　当前疫情尚未对全球粮食供应形成明显影响，主要为减产预期造成扰动。当前限制农产品出口的主要为粮食供给较为紧缺国家，粮食主产国尚未采取明确行动。

　　需密切关注疫情发展，4、5月为关键时点。一方面，当前为北半球春季播种关键时节，疫情或将引起劳动力紧缺；另一方面，疫情导致全球交通、货运效率降低，生产物资将受影响。同时4-6月天气是影响非洲蝗灾是否能进一步繁殖的关键。若多重因素共同催化，届时会对全球粮食供给形成威胁。

　　◆投资建议：减产预期带动板块关注度上升

　　新冠肺炎疫情影响下，全球粮食减产预期升温。我国粮食供应充足，尚不构成安全威胁。我们认为其影响主要有：

　　1）全球减产预期导致国际农产品供需关系偏紧，加剧国际粮食价格波动，从而带动国内粮食价格上涨预期。建议关注我国粮食种植产业链：北大荒、苏垦农发、金健米业等。关注上游种业公司：隆平高科、农发种业、银荃高科、农发种业等。

　　2）为应对疫情影响，各国采取货币宽松政策，推升全球通胀预期，带动农产品等资产价格上涨。建议关注亚盛集团、新农开发、新赛股份等。

　　◆风险分析：

　　疫情发展超预期风险，发生自然灾害风险。

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　　1、粮食连年丰产，总供给有保障

　　我国粮食连年丰产，粮食总产量连续5年稳定在6.5亿吨以上。2019年我国粮食种植面积稳定，粮食总产量66384万吨，同比增加594万吨，增长0.9%。人均占有粮食从1977年的297.7公斤上升到2019年的474公斤，增加了59%，远高于世界平均水平（约400公斤）。

　　三大主粮为主。我国粮食生产中92%是谷物，年产量约6.1亿吨。薯类产量基本稳定。由于推进“大豆振兴计划”，豆类产量增长相对较快。

　　2017年为我国进口粮食的历史高点，达1.31亿吨。近年来，由于我国粮食连续丰产，且库存处于高位，粮食进口量有所下滑。2019年我国粮食进口量1.1亿吨，同比下降3.6%。

　　从品种来看，我国进口主要以大豆、粗粮为主。主粮稻谷、小麦进口量仅为百万吨级别，占国内消费总量分别为1-2%左右，基本已实现完全自给。且我国主要以优质大米、小麦为主，主要用作消费调剂。（具体见后文分析）

　　中国全国粮油库存处于历史高位，供应充裕。由于我国主粮连年丰产，整体供给大于需求，社会库存充足。2019年底稻谷、小麦、玉米库存消费比分别为：86.2%、91.1%和39.9%。我国主粮基本已实现完全自给，且已阶段性过剩。

　　国家储备充足，保障粮食安全。我国粮食储备体制机制不断完善，粮食储备充足，目前我国拥有超过1.5亿的粮食储备，小麦、稻谷等口粮品种库存处于历史最高水平。同时我国针对各种突发公众事件、自然灾害等，建立起了相应的应急保障机制。大中城市还建立了满足市场供应10天至15天的成品粮油储备。