央行救楼市：“双刃剑”再出鞘(4)

   可持续发展亟需“去房地产化”

    “房地产市场繁荣是把‘双刃剑’，在刺激经济发展的同时，其副作用也将凸显。”中国社会科学院金融研究所研究员、金融市场研究室副主任尹中立在接受中国经济导报记者采访时分析了这把“双刃剑”的作用原理。

    他表示，当房地产价格不断上升时，地方政府可以通过出卖土地获得巨额资金，而且通过增加金融杠杆获得数以万亿计的融资，当这些资金投资到基础设施后，对经济增长形成了强有力的推动。但与此同时，房价的不断上升使居民的财富不断“转移”到政府和企业手中，居民用于一般消费的资金减少。其结果是政府收入和企业的财富快速增加，而居民消费占GDP的比例越来越低，经济结构严重扭曲。

    “对于一个大国来说，这是不可持续的，也是非常危险的，一旦国际经济出现较大的波动，中国经济就会有失速的风险。此外，房价高企，还将造成产业空心化和社会矛盾的加剧。”尹中立认为，过分倚重房地产的中国经济蕴含着巨大的风险，目前摆在眼前最严峻的挑战是超越“中等收入陷阱”。而要摆脱“中等收入陷阱”的关键，一是理顺收入分配，二是提高自主创新的能力。要实现这两个条件，都必须遏制房地产价格的上涨。

    他同时也表示，中国经济的“去房地产化”知易行难。“土地价格一旦停止上涨，就会出现一系列的连锁反应，对经济与金融产生巨大冲击。可以看到，随着房地产投资增长速度的放缓，我国目前钢铁、水泥、煤炭、石油化工等行业立即出现产能过剩的困境，经济增长速度持续放缓。”

    房地产价格的下跌对中国经济为什么有如此大的杀伤力？尹中立向记者分析中国经济与房地产市场之间的逻辑关系时指出，产能过剩与房价下跌是互为因果关系，当出现产能过剩，则产品价格下跌，企业利润下降，工资收入减少，就业恶化，结果必然是房地产价格下跌；房价下跌会导致房地产投资减少，钢铁、水泥等工业产品需求减少，产能过剩必然出现。当房价真正开始下跌，产能过剩的矛盾将更加尖锐，经济增长速度还将进一步放缓。

    “中国经济不能再过度依赖房地产，未来经济要实现未来的可持续发展，必须进行‘去房地产化’，这不仅是短期的政策取向问题，更是一个长期的战略问题。”尹中立强调，唯有坚持“去房地产化”，努力调整经济结构，中国经济才能实现“没有水分”的增长，迎来大有希望的明天。