存贷比松扣：定向助力实体经济(3)

    合力发挥调整效用

    接受中国经济导报记者采访的诸位专家均表示，此次微调在短期内对实体经济有一定的刺激作用，但保证政策的长期效用还需多方合力，在相关细节措施和法律制度上有所突破。

    首先，确保资金真正流入“三农”和小微企业的保障机制。客观而言，面对不良贷款的上升和放贷风险偏好的降低，多家银行选择延期交割。在这样的情况下，能否有效促进资金真正流入“三农”和微小企业需要保障机制的完善。

    其次，消除政策错位，保持货币政策和监管政策的协调性。“当前掣肘银行支持实体经济的关键之一是信贷额度的管控。”朱振鑫认为，短期来看，央行应该放松信贷额度，这样才能更好地配合存贷比的放松，达到稳增长目的。有业内专家也指出，前两次“定向降准”，即便释放出一定的流动性，但是由于受信贷管控的约束，不少银行机构有资金贷不出。

    再者，需平衡长期目标和短期目标。作为法定监管指标，存贷比计算口径并不能经常调整。此次调整，短期意在定向刺激实体经济，对长期而言，则需调整过严的存贷比约束，如何在两者之间有所平衡值得深思。银监会负责人近日指出，银监会将继续积极推动并配合立法机关修订《商业银行法》，这也就意味着，75%的存贷比管理上限或将调整。

    此外，需管控流动性风险。针对当前存贷比指标风险敏感性不足的问题，上述相关负责人近日表示，有关部门将根据《商业银行流动性风险管理办法（试行）》，综合运用存贷比、流动性比例、流动性覆盖率和多维度的流动性风险监测指标，密切跟踪分析银行业流动性风险状况，维护银行业安全稳健运行。