存贷比松扣：定向助力实体经济(2)

    向小微、“三农”倾斜

    申银万国分析人士认为，乐观估计，此次存贷比调低2%左右，释放贷款额度近2万亿元；保守估计，释放的贷款额度可能在4000亿元左右。宗良则预计，此次调整可释放约8000亿~10000亿元资金。

    然而也有不少市场人士分析，此次存贷比调整释放的信贷规模或将有限。交行金研中心认为，总体上看，由于分子、分母调整项的规模不大，静态效果可能并不十分显著。民生证券研报也指出，此次调整效果略低于预期，缩分子的规模总体和预期基本一致，但扩分母的规模仅包括大额可转让存单和外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额，大概率低于同业结算存款的规模。

    比起信贷规模，不少专家更看重其“定向宽松”的导向作用。面临经济下行压力，市场对于货币政策的宽松始终抱有期待，希望政策面有所调整。此前的两轮定向降准，包括对4家商业银行的降准扩容，确定“微刺激”基调。此次将对小微企业、“三农”的贷款从存贷比计算口径中剔除，新增银行对企业或个人发行的大额可转让存单等两项。一加一减之间，监管层让金融资源继续向小微、“三农”领域倾斜的指向清晰。

    “定向降准释放出的资金在存贷比的约束下很难达到预期效果，此次存贷比调整为银行新增贷款腾出了空间，有助于刺激信贷增长，但更重要的是释放出一个信号——引导银行把更多信贷资源投入到实体经济发展中。”宗良表示。

    值得一提的是，外资法人银行相当一部分资金来源于母行存放，此次调整将其中一年期以上存放净额计入。对此，银监会相关负责人介绍，由此可以促进外资银行充分运用境外母行提供的稳定资金拓展业务，支持我国实体经济发展。

    上述负责人表示：“资产端鼓励支持实体经济增加支农和小微贷款。负债端鼓励银行增加更多稳定资金来源，有效控制金融风险。”