三成私募看涨5月 化工医药业绩大增备受关注

　　摘要：

　　私募基金对未来行情分歧加大 三成私募看涨5月

　　IPO重启和房地产走势决定5月市场走向

　　私募4月减仓6.15% 5月预计平均仓位51.23%

　　金融环保最受青睐 化工医药业绩大增备受私募关注

　　4月的A股市场依旧疲软，全月呈震荡走低的态势，沪指再度逼近2000点，沪指全月微跌0.34%，深成指4月上涨1.71%，沪深300指数微涨0.58%，而中小板指数下跌1.18%，创业板指数下跌1.67%。

　　4月虽然大盘整体疲软，但以京津冀、智能穿戴、季报业绩暴增股、黄金水利、化工等概念股仍有不俗的表现，也造就了部分私募业绩的大幅上涨。

　　5月，在面临经济下行、IPO或将重启等利空压制下，A股市场会有怎样的表现呢?私募基金5月的仓位情况如何?哪些板块会是私募基金重点关注的对象?针对这些问题，私募排排网对全国近60家私募基金进行问卷调查。

　　私募基金对未来行情分歧加大 三成私募看涨5月

　　4月的A股市场依旧疲软，全月呈震荡走低的态势，沪指再度逼近2000点，沪指全月微跌0.34%，深成指4月上涨1.71%，沪深300指数微涨0.58%，而中小板指数下跌1.18%，创业板指数下跌1.67%。

　　5月，在面临经济下行、IPO或将重启等利空压制下，A股市场会有怎样的表现呢?据私募排排网数据中心调查，私募基金对5月行情的分歧进一步加大，看涨看跌私募基本持平30.30%私募看涨5月行情，比上月下降8.16%，42.42%私募认为会横盘整理，而27.28%私募则看跌5月行情，比上月提高了5.74%(如图一)。

　　图一：

　　 数据来源：私募排排网数据中心

　　穗富投资董事长兼投资总监易向军认为未来行情机会大于风险，在沪指2000点左右应该大胆布局。二季度及今年将是一个继续震荡的市场，依然会产生一些局部机会。

　　他比较赞同现在是新牛市起点的观点，认为一直以来A股走势就跟国际市场严重背离，他涨我跌，他跌我们更跌，市场采用渐进式牛市运行。因为资金的流动性及货币政策，主力最先在2013年启动创业板牛市，从2013年A股市场实际上已经开启了局部性牛市，这种局面有望持续，一些个股性、区域性，如新疆、西藏、海西、山东等开发程度较少的省份将有望在未来政策之中受益，区域性的牛市局部机会将层出不穷，而国企改革，区域振兴，美丽中国建设，自贸区的设立及城镇化的推进将有可能带动A股走出阴霾，走出一波又一波的局部性牛市，或板块性的轮动牛市。

　　浦莱德资产董事长兼投资总监庞剑锋也认为股市的政策底是坚不可摧的，沪港通机制和国务院的宏观政策共同为中国股市构造了两道坚不可摧的防线。

　　铂煜鸿立资产投资总监 陈志平认为按照中国历史牛熊市的循环周期是4至5年将迎来大牛市，而本次的熊市循环周期已达七年,2014年中国股市将是由熊牛市转向牛市的一年, 我们将在彷徨中迎来中国股市慢牛行情新起点的一年!2014年7月中下旬既将启动牛市主升浪(2014年7月中旬是1849点的第54-55周重要的变盘时间周期,将迎来中国股市由熊市转牛市的主升浪)。但是在牛市主升浪行情前,不排除6-7月还要挖一次最后的"黄金坑",还要回踩一下1900-1950点, 然后7月下旬启动牛市主升浪行情。

　　天乙合资本董事长彭乃顺对5月行情相对乐观，认为5月关注的重点是1974破之后，是否能立?他认为五月预计是先抑后扬，能破能立，最终见红五月。 从容投资联合创始人 郑莹认为，2014年的股市必然是在震荡中求存，万千头绪，诸多问题和迷茫，都是我们处于时代变革进程中需要面对的。当然，一旦在改革中有所破局，阴霾散去，便又是一片大好的艳阳天。至于当下，希望与失落之间，久跌或会有反弹。当然，大级别行情，还是且看经济转型和改革进度。

　　智诚海威则抱相对谨慎态度，认为经济层面几乎找不到正面积极的因素，宏观层面，投资、消费和进出口萎靡回落;中微观层面，产能过剩和产业结构矛盾仍然存在;政策在调结构与稳增长之间摇摆，鱼肉和熊掌不可兼得。当前，我们可用的经济调节手段亦非常有限。经济结构矛盾、地方债务、财政、赤字、货币、利率和汇率，交织出一张网，但是顾此失彼。

　　市场的资金面很有限，主要是存量资金的博弈，“跷跷板”效应很明显，接下来的市场会延续之前的结构型行情走势，整个市场不会有趋势性机会，但是产业、主题一类的结构行情还是会继续。

　　IPO重启和房地产走势决定5月市场走向

　　5月，哪些因素会左右A股的走势呢?据私募排排网数据中心调查，58.82%私募认为IPO重启将会决定A股的走势，41.18%私募认为房地产的走势对A股而言至关重要，29.41%私募关注改革的进展，23.53%私募认为货币政策的变化会影响A股的走势，17.65%私募关注A股的影响，11.76%私募则担忧创业板解禁的冲击(如图二)。

　　图二：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　易向军认为影响A股走势的主要因素还在于我们国家的经济走向，IPO的重启对市场的影响，货策政策的走向，及美股的走势及全球金融市场的走向，国际资本外流，利好政策的持续性。

　　目前不确定因素就是国家的货币政策，国际板的推出及T+0交易机制的运行，港股通的推出及房地产市场的走向。

　　昭时投资合伙企业执行合伙人 李云峰表示，就宏观环境而言，目前处于经济结构调整过程中，从长期来说是有利于经济和股市的，短期受各种利益格局的牵制，进程缓慢，特别在长期利率水平还处于高位的时期，经济和股市的都需要一段时间调整和巩固。

　　另外社会保障的完善、国企改革、司法制度的改革等都处于深化改革的关键阶段，这些进展和成效都对A股市场有重大影响。

　　懋峰资产总经理夏和平认为今年最大的问题是债务问题，去年李克强的三十万亿，债务问题和经济增长扭在一起，到六月份之后银行的不良贷款会大幅飙升，银行不愿意贷款，那企业就停止下来了，购房者拿不到房贷，投资会压下来，房地产商财务就会下来。出口、投资、消费也会不好，今年是最困难的一年。再加上债务危机，刚开始可能是踩到一个鸡蛋，再后面可能是个坑，到最后可能是个炸弹。

　　私募4月减仓6.15% 5月预计平均仓位51.23%

　　4月A股的疲软，加上部分个股的较大幅度回调，加深了私募基金操作上的谨慎情绪，随着市场的回调，私募基金相应的进行了减仓操作。

　　据私募排排网数据中心调查，私募基金4月平均仓位为48.38%，相比3月的54.53%，继续减仓6.15%。其中，23.53%私募的仓位低于30%，35.29%私募基金仓位介于30--50%，23.53%私募仓位水平为50--80%，而17.65%私募仓位高于80%(如图三)。

　　图三：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　5月，虽然私募基金对行情走势分歧在加大，但随着市场的不断回调，私募基金在仓位上则相对积极，有逢低加仓的意愿。据私募排排网数据中心调查，34.69%私募表示有加仓的打算，57.14%私募表示会维持仓位不变，8.17%私募则表示会进一步减仓。

　　调查显示，私募基金5月预计平均仓位为51.23%，相比4月有小幅增加。其中，17.66%私募预计仓位低于30%，35.29%私募预计仓位为30--50%，35.29%私募预计仓位介于50--80%，而11.76%私募则打算以高于80%仓位迎接5月行情(如图四)。

　　图四：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　金融环保最受青睐 化工医药业绩大增备受私募关注

　　4月虽然大盘整体疲软，但以京津冀、智能穿戴、季报业绩暴增股、黄金水利、化工等概念股仍有不俗的表现，也造就了部分私募业绩的大幅上涨。

　　据私募排排网数据中心调查，23.53%私募4月配置了金融相关品种，各有17.65%私募配置了化工、TMT和消费股，各有11.76%私募基金则持有环保、地产、医药、智能穿戴和交通运输板块个股(如图五)。

　　图五：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　另外，京津冀概念、电子信息、制造业、能源、电力、煤炭、服务业、安防、家电、有色金属等也是私募基金重点持有的品种。

　　5月，哪些品种会是私募基金重点关注的对象呢?据私募排排网数据中心调查，私募基金关注的主要方向没有发生大的变化，23.53%私募青睐金融和环保股，低估值是金融股备受青睐主要原因;17.65%私募青睐医药股和化工股，行业整体业绩的大增是私募基金高度关注的重要原因;11.76%私募看好国企改革、消费、TMT、智能穿戴和交通运输的机会(如图六)。

　　图六：

　　数据来源：私募排排网数据中心

    另外，煤炭、农业、制造业、能源、服务业、安防、填权股、新材料、航天和军工等也私募基金关注的重点。

　　易向军表示看好智能板块，其中的智能穿戴、智能医疗、智能交通、智能机器人、智能家居、智能设备依然是关注的重点。而自贸区与区域振兴及国企改革的投资机会短期较为看好。新材料、科技信息、航天、海洋、特别是生物制药板块较为看好，特别是高分子、高新技术材料。

　　李云峰表示大消费行业一直是长期大牛股的摇篮，随着居民消费能力的不断提升，能满足民众基本消费需求及便利服务的行业，比如食品饮料、医药、家电、汽车、通信、金融服务、休闲娱乐等行业，都会成为优秀企业不断涌现的沃土，涌现出更多的投资机会。

　　智诚海威认为投资是投资趋势，投资未来，这要求投资人站在高处，并从产业的角度去考量问题。我们需要常常反问自己，未来的三五十年，哪些产业会步入繁荣，并通过信息、数据及产业链等的观察、调研和分析，来逐步印证自己的判断。而这些产业正是我们需要投资的未来!例如医疗服务、电动汽车、机器人及分布式光伏发电，这些产业方向是明确的。

　　此外，国家正进入改革的深水区，国企改革是未来经济体制改革的重要工作内容，由此带来的改革红利的释放，投资者应该长期重点关注。

　　新价值投资研究总监范波看好消费板块，消费过去几年表现比较差，消费类个股已经跌了很多。白酒行业就是个典型，估值已经也下来了，但业绩相对还比较稳定。买入的很多消费类股票每年业绩保持20-30%的增速，虽然不算高，但也不低，估值也在15-20之间，只要中国经济不会崩盘，这样的股票你就敢去中长期布局，目前消费类股票和周期股的比例大概是6.5比3.5。

　　陈志平认为IPO重启预期以及重启之后，有可能错杀一部分质地良好的白马股，投资者完全可以等待这部分白马股深蹲之后再起跳的机会，若跌幅超过15%甚至20%，就可以考虑大胆买入这些深跌的白马成长股。毕竟新兴经济代表的是未来发展方向，他认为白马成长股可以从非创业板指数成分股里面去选择，重点可以关注医疗服务、互联网教育等白马行业。