基金业绩低迷之下 费用价格战再起

　　近期基金业绩依旧低迷

　　关注费率的优惠

　　近期，沪深两市股指低位形成拉锯战，盘中股指波动震荡幅度加大，一周以来收益率仍然微幅下挫，上证综指和深成指分别下跌0.18%和0.42%。从规模指数来看，大盘股本期走弱，而创业板、中小板个股上扬力度增强，这促使采用主动操作策略的偏股型基金收益率明显高于同期采用被动策略的指数型基金。

　　本期股票型和混合型基金收益率分别为0.27%和0.33%，指数型基金平均收益率为-0.24%。相比于偏股型产品的低迷表现，固定收益类基金在近期业绩更为稳健出色。债券型基金近一周收益率为0.06%，今年以来累计收益率已达3.14%；货币市场基金最近一周平均7天年化收益率为4.26%，较前期略有下调。

　　在低迷的市场环境下，投资者对基金业绩的期许大大降低，基金的持有成本以及更换基金的手续费用，成为市场关注的另一焦点。各家基金公司在市场低迷期的营销战略，也转而注重对基金费率的优化，以吸引更多的投资者。其中，最为典型的案例便是广发推出的“C计划”，以及货币基金托管费率的再度下调。

　　货币基金进入价格战

　　托管费再破底线

　　在市场格局不明朗的情况下，收益稳定的货币型产品依然是普通投资者的首选，基金公司对于货币基金市场份额的抢夺激烈。本周，汇添富旗下即将发行的和聚宝货币市场基金公告招募说明书，显示该基金托管费率仅为0.04%，其基金托管行是上海浦东发展银行，为目前托管费最低的产品。在此之前，货币型基金的托管费率的收取区间为0.05%~0.10%。其中，近两年来成立的货币型基金费率水平明显低于成立期较早的产品。

　　随着托管政策的放开，中小型的托管机构很有可能利用价格优势来侵占市场空间，从而形成一波费率下降的趋势。货币基金网络销售模式的形成，也使基金公司对于托管行渠道优势的考量逐渐淡化，是否能给出质优价廉的服务，成为更重要的选择标准。

　　货币基金费用成本参差不齐

　　投资者需仔细甄别

　　从产品性质上来看，货币基金对费率的敏感程度在各类基金中是最高的。货币基金的收益相对稳定，且预期收益率较低，这样的特性决定其费用成本对投资收益的影响度较大，因此费率的高低也是在选择货币基金优劣时一个重要的参考指标。从历史数据来看，投资者实际支付货币型基金的费用成本差距甚大。

　　投资者在持有货币基金时所需支付的成本费用除了上文提到的托管费之外，还包括管理费、销售服务费、利息支出、其他费用等，场内货币型基金额外包括增值服务费。从2013年货币基金的费用合计来看，基金的费用成本占基金净资产的比重自0.08%到3.03%不等，7成货币基金的费用占比在1%以内。

　　造成部分货币型基金费用较高的原因基本可分为两类，一是规模过小，固有费率占的比例相对较重；二是利息支出相对较大，货币基金短期借贷所支付的利息成本过高。然而，高成本运作的货币型基金并没有为投资者带来更多的回报收益。从2013年全年情况来看，货币基金的投资回报率和费用支出并没有呈现明显的正相关特性。

　　在投资便利的同时

　　学会选择质优价廉的产品

　　对于投资者而言，投资的便利性是挑选货币基金的标准，这也是基金公司前期迅速抢占网络销售平台的原因，诸如支付宝、微信、京东等网络平台纷纷上线货币型基金。然而，随着货币基金收益率常态化后，不再有高企的收益率吸引投资者眼球，基金公司的营销策略也发生了悄然转变，从费率上给予投资者优惠便是新的策略之一。

　　对于基金公司而言，费用的下行调整期望带来规模的扩张效应，从而一定程度上弥补了利润缺失的空间。但目前投资者对于基金运作费用的敏感度较低，因此该种价格战的竞争有助于培养投资者对投资成本的认识，学会精挑细选出质优价廉的好产品，优化市场的形态。■