有色金属：欧债危机或再带来买入机会

　　近期观点:希腊闹剧或再给投资者带来买入机会。周末欧债危机再生变数,金属价格应声下挫。这会是本轮上涨的终结还仅是一个回调,我认为取决于两个关键因素的走向:(1)欧债危机将逐步平缓,还是最终恶化并解体。(2)中国流动性是趋松还是收紧。我们的看法是(1)欧债问题再反复,但各方均有底线,就是无序违约不能发生,否则对欧元区还是希腊等被救助国影响会更糟,在此前提下各国博弈的无非是谁让步多一些。(2)中国流动性放松措施仅是推后而不是转向收紧。下周希腊问题将明朗,我们抱一份乐观,冷静的等待结果,并认为救助达成且金属价格再次回升是大概率事件。

　　我们研究了历史上有色牛市中各子金属板块的表现,发现几乎无一例外的铜、锡、小金属板块涨幅大于铅锌、铝等板块,我们也继续看好前一类板块。同时我们也看到,此次上涨铜锡板块的表现已经大幅领先于小金属,建议关注子行业间的轮动。

　　一周海内外宏观数据统计

　　本周希腊再次面临违约风险,标普下调裕信银行在内的多家意大利银行评级,令人担心欧洲债务危机或将扩散。上周比较重要的经济数据有:密歇根大学消费者信心指数低于预期。

　　希腊债务谈判一波三折,尽管周中希腊各党派间达成了财政紧缩计划,但欧盟和IMF并未按计划批准向希腊提供生死攸关的1300亿欧元第二轮援助贷款,欧盟还希望希腊进一步削减3.25亿欧元(约合4.28亿美元)的支出,并由主要党派的领导人作出将会实施改革的明确承诺。最新消息(新浪)是希腊内阁周五批准了一项草案,内容是承诺该国将采取欧盟和IMF所要求的改革措施,以换取最新的1300亿欧元(约合1700亿美元)援助贷款,这项草案定于周日在希腊国会中进行投票。

　　每周小专题:春节因素影响,1月份铜铝进口大幅下降

　　上周五海关总署公布2012年1月份进出口数据显示,受春节因素的影响,除未锻造铜及铜材以外,1月份中国铜、铝进口同比均出现明显下降。其中未锻造铜及铜材进口41.4万吨,同比上升13.65%;未锻造铝及铝材进口9.2万吨,同比下降4.34%;废铜进口23万吨,同比下降36.1%;废铝进口14万吨,同比下降39.1%。