医药生物：医药流通板块或将迎来业绩与估值双重提升

    行业动态跟踪

    深改组会议审议通过《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的若干意见》,优质仿制药龙头如华海药业(600521.SH)以及品种替代空间广阔的仿制药企业如华东医药(000963.SZ)、现代制药(600420.SH)将迎来发展良机;《国务院办公厅关于改革完善全科医生培养与使用激励机制的意见》发布,意见实施将有望加快解决基层社区医疗机构收入不高、学术能力不强、对全科医生吸引力弱等问题。

    本周原料药价格跟踪

    抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格尚未更新,维持12月份报价分别为82.5元/BOU、195元/kg和640元/kg。6-APA 于2018年1月22日报价与上周持平,即为230元/kg。维生素方面,本周维生素E和泛酸钙(鑫富/新发)价格继续下跌,维生素E报价105元/kg,较上周末下降2.5元/kg;泛酸钙(鑫富/新发)330元/kg,较上周末下降5元/kg。维生素C价格与上周末持平,维生素A报价1425元/kg,与上周相比上涨25元/kg

    本周医药行业估值跟踪

    截止到 2018年1月26日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.18倍,与上周相比有所上升,低于历史估值均值(40.50倍)。截止到 2018年1月26日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为1.91倍,比上周略有下降。本周各子板块涨跌互现,其中化学制剂和生物制品板块涨幅较大,而医疗器械块略有下跌。

    周策略建议

    本周大盘维持上涨态势,生物医药行业行情震荡略有下跌,预计下周走势将震荡上行。现阶段为各企业披露业绩预告期,短期建议关注业绩超预期个股如安图生物(603658.SH)、翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会。中期来看一致性评价的投资主线将贯穿2018年全年,建议关注评审动态和进度靠前的企业如乐普医疗(300003.SZ);此外医药流通板块或将迎来业绩与估值双重提升,建议关注流通领域如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)等企业。

    风险提示

    行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。（国联证券）