非银金融行业：马太效应愈发强烈

    证券

    上周,市场继续回暖,但券商板块走弱。目前有8家券商发布2017年业绩快报,东方证券等5家券商营业收入和净利润实现同比增长,其中东方证券营业收入和净利润分别增长53.16%和53.57%,主要因为自营和资管业务大幅增长。2018年,场外衍生品业务、资管主动管理业务将是券商业务转型的重要方面。大型券商优势更明显,马太效应愈发强烈。鉴于2018年初至今,大型券商已积累一定涨幅。本周我们给予证券行业“中性”评级。个股上,建议关注中信证券、国信证券、中国银河。

    保险

    上周,保监会完成了《保险资金运用管理暂行办法》修订工作,形成《保险资金运用管理办法》,自2018年4月1日起实施。办法要求股东不得违法干预保险资金运用工作,同时加强强化境外投资监管,彻底避免了股东的违规,体现了保险公司姓保,保监会姓监的原则。2017年,保险业资产总规模为16.75万亿元,同比上涨10.80%,保险机构资金运用余额为14.92万亿元,同比上涨11.42%。保险资金实现投资收益8352.13亿元,投资收益率为5.77%,预计利润总额2567.19亿元。建议投资者重点关注市场份额保持稳定、龙头地位明显的中国平安以及转型成果丰硕、专注期交产品的新华保险。

    风险提示:二级市场整体大幅下滑。（山西证券）