传媒行业：特定动作类型片的天花板进一步被打开

    试盘效应下,本周传媒板块反弹明显:本周传媒板块上涨3.51%,领涨所有板块,其中证金概念股“昆仑万维”、“华策影视”等表现优异,我们判断以传媒为代表的创业板的反弹主要由于1)蓝筹经过长时间的上涨,估值处于历史区间的中上水平,并且各个板块的轮动不仅迅速,而且拥有非常低估值的板块仅剩下金融蓝筹。2)传媒板块在经历了持续大半年的下跌中,也有很多资金有试盘追求阶段性反弹的需求;

    暑期档《战狼2》票房超预期,关注保底发行方北京文化:进入7月暑期档以来,出现了不少口碑和制作不错的类型片,包括《悟空传》、《绣春刀II》、《大护法》、《冈仁波齐》、《逆时营救》等,接下来还会有《三生三世十里桃花》、《鲛珠传》等。其中,本周上映的军事类型片《战狼2》表现优异,预计上映4天票房有望达到9.5亿左右,总票房将达到15亿-20亿。吴京作为当今中国难得的武打真功夫演员,其动作真实,质感堪比上一代李连杰、甄子丹,在现阶段演员中非常难得,在国内具有稳定的观众群体,其前期作品《杀破狼2》、《战狼》票房均在5.5亿左右,此次《战狼2》票房超预期爆发,意味着出类型片,特别是特定动作类型片的天花板进一步被打开。北京文化为《战狼2》出具了8亿票房的发行保底,如果最终票房在15-20亿,根据阶梯分成办法将为公司带来的收入在2-2.3亿,扣掉1.4亿左右的成本,增量利润在0.6-0.9亿左右,鉴于公司17年估值在30倍左右,建议关注。

    投资建议:建议关注高成长低估值的白马中文传媒、三七互娱、分众传媒、华策影视、慈文传媒、三七互娱、北京文化。

    风险提示:行业增长低于预期。（平安证券）