交通运输：暑期出行需求上升 整体利好行业基本面

    事件描述:

    截止到10日收盘,主题行业板块航空指数上涨1.23%,位列第三(早盘位列第一)。其中中国国航上涨4.13%,南方航空上涨3.16%,吉祥航空上涨3.53%,东方航空上涨1.95%,春秋航空上涨1.04%。

    国航公布付息公告,侧面反映经营数据良好

    近日,中国国航公布付息公告,2013年8月16日发行的本期债券将于2017年8月16日开始支付自2016年8月16日至2017年8月15日期间的利息。本期债券分为5年期固定利率和10年期固定利率两个品种,计息年利率分别为5.15%、5.30%,最终发行规模分别为35亿元和15亿元。本期付息每手“12国航02”(122268)面值1,000元,派发利息为51.50元(含税);本期付息每手“12国航03 ”(122269)面值1,000元,派发利息为53.00元(含税)。付息公告一般为中性提示性公告,但也从侧面反映了公司经营数据良好。

    暑期出行需求上升,整体利好行业基本面

    7月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。航空运输指标超过60,活动水平提升迅速。原因主要是暑期出行需求提升,航空公司总体经营数据良好。从6月同比数据来看,国航旅客周转量同比上升4.2%,其中国内同比上升2.7%,国际同比上升7.6%。南航旅客周转量同比上升14.39%,其中国内同比上升13.40%,国际同比上升17.83%。东航旅客周转量同比上升8.3%,其中国内同比上升12.3%,国际同比上升1.7%。目前各公司尚未公布7月经营数据,预期由于宏观经济数据趋好,出行需求在七、八月依然向好。另外从汇率角度,今年人民币兑美元持续升值,年初至今已上涨了4.12%,创近10个月来新高,航空煤油是以美元标价,所以运输成本相对降低。同时航空运输板块由于拥有较高美元借款占比,人民币升值将减少利息支出造成的汇兑损失,航空公司因人民币升值所带来的汇兑收益将提升。相关标的有中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)等。

    风险提示:汇率和油价超预期涨跌;公路铁路降价竞争;出行需求不达预期。（川财证券）