教育行业：民促法修法在即 政策破冰指日可待

    民促法修法在即,政策破冰指日可待。2016年5月10日,《依法治教实施纲要(2016-2020年)》发布,要求配合立法机关尽快完成《民办教育促进法》修订案的审议;2016年4月,习主席主持中央深改组会议,审议通过了《民办学校分类登记实施细则》、《营利性民办学校监督管理实施细则》,上述政策动态显明6月份即将展开的《民办教育促进法》修订案三次审议将大概率通过。

    地方教育改革加码,深圳模式或将推广。5月28日,深圳市政府发布《关于鼓励社会力量兴办教育加快民办学校优质特色发展的意见》征求意见稿,确立的发展目标为5-10年内形成政府保基本、市场供高端的公民办教育协调共生发展。现有民办学校按非营利性和营利性进行分类登记,3年内登记完毕,其中营利性民办学校占民办学校总体30%,并且应以高中教育为主。同时,意见还包括多种资本投资民办学校,鼓励通过并购方式实现集团化办学、支持公立学校到民办学校交流、挂职、保留公立学校老师的编制、待遇等。

    中泰桥梁定增批文尘埃落定,预示监管层对教育资产证券化的支持态度。

    中泰桥梁定增方案于2016年2月2日过会,于6月3日发布公告获得证监会批文,期间历时4个月,此次定增批文尘埃落定,公司后续将顺理成章,成为海淀国资国际教育证券化唯一平台;我们认为在市场普遍预期监管部门严格把控传统企业严控传统企业转型情形下,中泰桥梁顺利获得监管部门批文,表明监管部门对教育资产证券化的支持态度,可以视为教育行业标志性事件。

    教育行业表现卓越,一周跑赢大盘2.91个百分点。平安教育综指本周(2016.5.30-2016.6.3)上涨7.05%,沪深300指数上涨4.14%,跑赢大盘2.91%。与其他sw-级行业涨跌幅相比,教育板块涨幅居前;教育板块6个二级子行业中,表现最好的是子板块K12,一周上涨12.82%,跑赢HS300指数8.68个百分点,表现最差的子板块是教育培训,一周上涨5.65%,跑赢大盘1.51个百分点。

    投资建议:教育行业政策风已然吹起,民办教育行业的机会已经到来,国际教育第一股中泰桥梁定增批文尘埃落定更具代表意义,我们坚定看好民办教育的发展前景,看好教育产业资产证券化。对于教育行业中的细分领域,我们最为看好高端幼教和国际教育,该领域面临政策和业绩双轮驱动,我们维持教育行业“强于大市”评级,教育行业风口已然打开,把握行业投资机会,优选资产质量优越,成长性确定的优质标的,个股重点推荐中泰桥梁(国际学校第一股,正统意义上的K12教育);电光科技(K12;布局国际教育产业链);同时建议关注银润投资和秀强股份,港股市场中我们建议关注枫叶教育和成实外教育。

    风险提示:教育行业改革不及预期;上市公司涉足教育战略实施缓慢等。（平安证券）