环保行业：并购重组加剧 行业集中度进一步提高

    回收总量:截至2015年底,我国十大类别再生资源(废钢铁、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、废弃电器电子产品、报废汽车、报废船舶、废玻璃、废电池)回收总量约为2.46亿吨,同比增长0.3%。其中,增幅最大的是报废汽车;降幅最大的是报废船舶。

    回收总值:2015年,我国十大品种再生资源回收总值为5149.4亿元,受主要品种价格持续走低影响,同比下降20.1%。其中报废船舶降幅最大,同比下降47.2%;报废汽车增幅最大,同比增长85%。

    废弃电器电子产品:①2015年我国五种主要废弃电器电子产品的回收量约为15274万台,约合348万吨。②2015年底,废弃电器电子产品处理企业数量达到109家,竞争日益激烈。以电视机回收价格为例,2014年,21寸CRT电视机回收均价85元/台。2015年,同尺寸电视机回收均价上升为95元/台。

    报废汽车:①2015年全国获得拆解资质的企业数量603家,同比增加1%;隶属回收网点2358个,同比下降3%;从业人员2.8万人。报废汽车回收网点已覆盖全国80%以上的县级行政区域。②全年回收拆解报废机动车合计277.53万辆,同比增长26.1%,其中,报废汽车回收量260万辆,同比增长18.18%,摩托车回收量17.53万辆,同比下降23.70%。拆解再生资源总量合计871.88万吨,同比增长170.8%。

    回收行业开始探索PPP模式。湖北省宜昌市供销社吉信资产经营有限公司与广东致顺化工环保设备有限公司通过PPP模式,开展再生资源回收利用项目的合作。

    生活垃圾分类回收与再生资源回收两网融合模式崭露头角。通过两网融合,能够充分发挥两个系统优势,提高生活垃圾在回收、分拣、处理等环节的运作效率,大幅提升再生资源回收率,减少垃圾填埋量。

    信息技术应用更加广泛,通过物联网技术逐步整合物流资源,梳理回收渠道,优化回收网点布局,完善再生资源回收体系。典型互联网企业如淘绿、爱回收、回收哥、绿猫、再生活、帮到家、绿色地球、旧货郎等,利用互联网搭建在线交易平台,促使再生资源交易市场由线下向线上线下结合转型升级,减少了回收环节,降低了回收成本。

    资本助力转型升级,龙头企业整合当地资源,提升再生资源加工水平,提高分拣加工产品的附加值,化解过剩产能。

    深加工利用、深度挖掘价值成为行业发展趋势。①根据清华大学中国循环经济产业研究中心,美国再生资源年回收利用规模与我国相似,但单位再生资源产值是我国的4倍,深度挖掘再生资源利用效益成为行业趋势。②根据中国家用电器研究院调研结果,废弃电器电子产品处理企业已经由开始以拆解为主,向深加工方向发展,约98%的企业涉及不同程度的深加工活动。拆解工艺流程和处理技术向高效化及深度化发展,且已经开始装备技术升级改造。

    并购重组加剧,行业集中度进一步提高。①由于行业整体盈利水平下降,小企业由于没有渠道资源优势而生产成本上升,而大企业掌握渠道优势,传统回收网络遍布全国,并利用互联网+的模式积极布局渠道端;②新环保法的实施使得小企业增加了不达标准经营的违法成本;③处理企业要想获得更多补贴则需大量资金投入购买原料,且资金占用周期长,资金实力不足的企业失去竞争力,因此并购机会存在于行业大量的中小企业之中。

    商务部等6部委5月联合发布《关于推进再生资源回收行业转型升级的意见》,提出以促进行业转型升级为主线,顺应“互联网+”发展趋势,着力推动再生资源回收模式创新,推动经营模式由粗放型向集约型转变,推动组织形式由劳动密集型向劳动、资本和技术密集型并重转变,建立健全完善的再生资源回收体系,其中重点提倡推广“互联网+回收”的新模式、探索两网协同发展的新机制、鼓励应用分拣加工新技术等。

    行业仍处于持续整合中,看好提前跑马圈地全国布局的行业龙头启迪桑德、格林美、秦岭水泥。(国信证券)