休闲服务：市场洗牌阶段 航空票代转型或退出

    市场表现。

    2016年第二十三周(05/30-06/05)沪深300上涨4.14%,振幅5.36%。同期申万休闲服务指数上涨3.05%,振幅4.46%,旅游板块表现低于市场,波动幅度相对较小。

    第二十三周市场整体态势良好,周二大涨带动反弹行情,MSCI再次临近评估纳入A股和深港通两个催化剂作用或有一定影响。迪士尼试运营体验反馈逐渐被市场吸收,第二十四周端午小长假将检验今年周边游的增长潜力,继续予以同步大势评级。

    行业动态。

    亚太地区成为全球主题公园热区。根据2015TEA/AECOM全球主题公园调查报告,2015年主题公园行业整体仍保持7%以上持续而稳定的增长。其中亚洲已经成为全球主题公园市场的重心,市场份额从10年前的35%,增长到目前的42%,而北美市场则从10年前的52%跌至47%,尤其是中国大陆地区主题公园的快速发展值得关注。

    市场洗牌阶段,航空票代转型或退出。航空公司加强直销,票务代理被迫清场的基本趋势不会改变。但航空公司无法实现100%直销的过渡期内,传统代理应考虑定位“小而美”,针对某一个目的地或者某一个细分团体;也可以尝试拓展产业链,提供一体化整合服务。

    80后高端旅游者热衷主题游。根据《2016中国奢华旅游白皮书》,80后高端旅游者休闲度假为主,差异化产品将成为新蓝海。高端酒店更受青睐,微信等社交平台成为最大信息交汇地。未来,服务质量和产品设计可能成为出境游服务商的经营重点。

    投资策略。

    1.国内休闲和主题公园:景区+休闲模式需求旺盛,休闲游和周边游将是未来旅游经济增长核心引擎,建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。

    2.出境游:大趋势明显,北京试点中外合资旅行社经营出境旅游业务,处境游必然成为投资点,建议关注众信旅游、凯撒旅游。

    3.免税店经济:离岛免税政策持续利好,中免集团直接受益免税相关政策,继续推荐关注中国国旅。（东北证券）