下周两家新股申购 关注明年次新股解禁机会(3)

　　合锻股份（603011）　　　　申购日期10·27　

　　基本面分析：公司是国内液压机行业知名企业，产品为各类专用、通用液压机和机械压力机。公司拥有多项发明专利，与国内外多所高校、科研机构有技术合作。液压机产品销售量2008年~2012年连续5年国内行业排名第二，是“全国优秀售后服务网点”。本次募投资金主要用于大型高端数控液压机和大型数控机械压力机技术改造项目。

　　策略分析：中国已成为机床制造大国。2009年在全球主要发达国家机床行业产值受金融危机影响出现大幅下降的情况下，中国依旧保持了正增长，并且产值首次跃居第一。公司作为内液压、机床工具行业龙头企业，正处于高速发展阶段，长期受益中国工业化进程加速阶段，公司产品需求仍有提升空间。公司的不足：首先，公司从2011年以来营业收入和净利润均出现同比大幅下滑，连续4年业绩下滑已成定局。同时，公司资产负债率虽然三年来呈现下降趋势，但还是居高不下。公司应收账款持续增加，偿债能力和资金流动性都比较弱，低于同行业公司。虽然公司积极加大市场开拓和客户开发力度，但宏观经济放缓影响下游行业投资需求，公司未来经营业绩依然堪忧。综上，受宏观经济影响，加上募资项目达产需要一定过程，近年业绩并无太大的提升空间。

　　风险提示：公司主要风险为原材料价格波动及应收账款持续增加的风险。