十大机构预测大势：短线2000点压力依然(3)

　　天信投资：2000点失守概率不小 后市构筑双底可能大

　　进入2014年以来，上证综指已经第三次试探2000点支撑，成交量能依次递减，下降三角形形态构筑完成。在弱势盘整时，在事件性因素多空交织下，成交量很难有效放大，后市沪指击破2000点的概率较大，不排除沪指在1950点附近重新构筑“双底”的可能。

　　“救市”的节奏

　　立夏之后，政策面因素逐渐热络起来，尤其是经过了这个躁动的周末之后，投资人对于A股的期待值骤然飙升。

　　5月9日，国务院颁布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。被誉为“新国九条”的该《意见》明确了未来五到十年资本市场的总体要求和具体任务，主要包括积极稳妥推进股票发行注册制改革、加快多层次股权市场建设、完善退市制度、积极发展债券市场、建立健全私募发行制度、建设金融期货市场、便利境内外主体跨境投融资、从严查处证券期货违法违规行为等多个方面。

　　这是A股历史上又一次全面深化资本市场改革的纲领性文件，这是对未来资本市场又一次美好的期许。

　　同日，证监会也召开例行发布会，其中市场较为关注的会议要点有沪港通若干规定征求意见、四方面推进优先股试点工作、预先披露并不代表企业马上就会发行、估计未来新三板挂牌企业可达上万家等。

　　这是对“新国九条”的积极呼应，这是“救市”的节奏。

　　当上证综指又一次挣扎在2000点的时候，“幸福”会不会来得有点突然？周一沪深股指高开已在市场预期之中，但是会否形成新一轮牛市，退一步说，或者新一轮强势反弹的起点，市场确实充满分歧。

　　笔者认为，从以往的经验分析，市场底更多的是出现在政策底之后。目前市场对于第二季度的经济面、资金面并不乐观，更何况周小川5月10日表示“目前的情况下，国务院不会采取大规模刺激”，这些都意味着市场底来得不会这么快，2000点之后上证综指还有最后一跌。

　　本周二，我们又将迎来固定资产投资、房地产投资等月度数据，笔者预计，4月规模以上工业增加值同比增长8.6%，1-4月全国固定资产投资同比增长17.6%，4月社会消费品零售总额同比增长12%。这或许可以将经济下行图景刻画得更为清晰，不过仍在政府容忍度之内，预期市场期待的全面降准最早时点会在二季度末。

　　截至上周，目前已有307家企业披露招股说明书。随着IPO重启的步伐越来越近，虽然当前银行间市场资金面较为宽裕，但是3月末金融机构超额准备金率创下2011年底以来新低、5月下旬财政存款收缴等因素干扰，市场资金面或将逐步趋紧。(若不进行其他操作，央行本周将自然净投放2280亿元。)

　　因此，笔者认为，“新国九条”体现得是政府对资本市场的长远规划，体现得是政府对目前A股市场生态环境的重视以及对A股投资人的信心“扶持”；在市场供求关系尚未得到根本改变的当下，A股仍将延续自身“震荡筑底”的节奏。

　　进入2014年以来，上证综指已经第三次试探2000点支撑，成交量能依次递减，下降三角形形态构筑完成。在弱势盘整时，在事件性因素多空交织下，成交量很难有效放大，后市沪指击破2000点的概率较大，不排除沪指在1950点附近重新构筑“双底”的可能。

　　方正证券：政策底不是市场底 2000点政策底确立

　　2000点上方构筑政策底，尽管政策底不是市场底，“新国九条”难立即大盘扭转趋势，但其中的“壮大专业机构投资者”使市场对新机构资金入市的憧憬。。。

　　一方面IPO 预披露不减，IPO 加快预期笼罩市场，另一方面已公布的4 月份经济数据依旧纠结，成未来政策的鸡肋之嫌，机构在2000 点附近护盘，但存量资金又难推升大盘走高。最终，上周大盘围绕前一周收盘点位震荡，并以小幅下挫0.75%收盘，创业板下挫1.92%，上周两市总成交量较前一周折算成交量基本持平，表明目前活跃资金仍以场内存量资金为主，场外资金保持观望，IPO 使市场信心严重不足。

　　个股活跃度减弱，但分化加大，量能不能有效释放，2000 点上方维稳，成为场内主力资金意图所在，“跷跷板”现象加剧，成为市场维稳手段，热点转换较快，赚钱效应较低，亏钱效应增加。互联网、医疗设备、文化传媒、娱乐游戏、通信设备、电子仪器、物流、软件开发、医药、军工等前期成长股，则跌幅较深，资金继续从中流出；相反，前期一直低迷，价位与PE较低的有色、煤炭、钢铁等，则受到资金青睐，成为维护大盘在2000点上方运行的主力，这是上周盘面主要特征。

　　从技术上看，上周大盘冲高回落，多处于“过山车”走势中，呈价跌量平态势，2040点上方平台对大盘形成较大压力，量能严重不足，制约了大盘反抽空间，由于周线MACD技术指标形成死叉，加之周K线组合显示，除非有利好刺激，短线大盘调整压力犹存，至少将制约了短线大盘反弹空间；日线技术指标显示，上周五大盘价跌量缩，5日、10日均线对大盘形成反压，日K线组合显示，短线大盘有望技术性反弹，能否挑战2040点上方平台压力，量能能否有效释放是关键；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标处于高位，制约大盘向上空间，而部分K线组合却又预示，短线大盘存盘中反抽要求。综合技术分析，我们认为，短线大盘仍将围绕2000点上方附近震荡，但由于底部盘整已久，方向性选择将在本周出现。

　　继去年12月27日国务院出台的保护投资者“国九条”及今年3月25日出台的“国六条”，在IPO即将重启之际，在市场情绪低迷之时，国务院周末发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，内容共九条三十三款，即“新国九条”，市场虽已有预期，内容也是近一年多以来管理层有关资本市场发展的意见集合，意在对冲IPO对市场负面影响，但较之04版“老国九条”的改革重在股权分置，“新国九条”重在中国证券市场全方位中长期改革发展规划。近半年来，国务院不断发表促进资本市场健康发展意见，密度之高，力度之大，历史罕见，这说明在中国经济转型、产业结构调整、防范金融风险之际，资本市场作用与地位已大幅提升，作为政策市的A股市场，随着政策不断倾斜，力度不断加大，牛市政策要素的累积，必引爆未来A股市场中长期上涨走势。我们认为，2000点上方构筑政策底，尽管政策底不是市场底，“新国九条”难立即大盘扭转趋势，但其中的“壮大专业机构投资者”使市场对新机构资金入市的憧憬，“完善资本市场税收政策”使市场对降低印花税的预期，加之4月PPI现拐点迹象，都将促短线大盘反弹，能否跨越2040—2050点间平台压力，量能能否释放是关键。操作上，不追高、立足短线，坚持“机会是跌出来的，风险是涨出来的”投资理念，逢低关注国企改革、互联网金融、券商、农业及中期跌幅较深、底部形态较好、量能不断释放、股价弹性较大的个股交易性机会，逢高继续减持中期涨幅过高高估值题材股。