5000点上现风浪 创业板成调整“指挥棒”

　　以创业板个股为代表的小市值题材股大跌成为昨日市场的主旋律，这与高杠杆投资者在指数连续高位震荡后心生怯意关系密切。

　　5000点之上，市场风高浪急，对于部分坐在高杠杆上的投资者更是如此。昨日创业板指再现5%以上的单日跌幅，而主板市场尾盘也出现跳水，沪综指跌幅逾百点。

　　业内人士认为，以场外配资为代表的高杠杆资金通常更加青睐中小市值题材股，此类个股昨日普遍走低，显示在监管部门反复发声，以及风险事件渐露苗头之后，市场正在主动降杠杆。

　　创业板成调整“指挥棒”

　　昨日早盘，创业板指高开0.5%，随后不久便进入下跌通道，上午最大跌幅一度达4.67%，大批次新股跌停或逼近跌停。午后创业板指一度缩量企稳，但在14点之后再次快速下跌，盘终跌破3700点。

　　主板走势一度较为稳健，但在创业板快速下跌时受到心理层面的影响同步跳水。沪综指早盘围绕上周五收盘点位几番浮沉，10点30分后在创业板指下跌的带动下大跌逾百点。之后在钢铁、电力、房地产等大盘股集中板块活跃的提振下，沪综指勉强收窄跌幅，一度出现翻红曙光。但尾盘创业板的杀跌再次诱发主板投资者避险情绪，沪综指跳水并跌破午前低位，逼近5000点大关。

　　截至收盘，沪综指报5062.99点，下跌2.00%。深成指报17702.55点，下跌2.19%。创业板报3696.03点，下跌5.22%。两市共成交19950.23亿元。

　　市场“惧高”降杠杆

　　以创业板个股为代表的小市值题材股大跌成为昨日市场的主旋律，这与高杠杆投资者在指数连续高位震荡后心生怯意关系密切。近期监管层接连出招，引导市场杠杆向合理水平回归的意愿明显。同时，一些使用高杠杆配资后出现的风险事件进入投资者视线，再加之在大盘登上5000点之后，主板和创业板都出现横盘迹象，个股日内震幅扩大。一些使用杠杆倍数较大的投资者开始有所警觉，主动降低仓位。

　　上周末，监管层针对不同形式的杠杆资金入市做出一系列细化监管措施。其中，《证券公司融资融券业务管理办法》(征求意见稿)关于允许两融合约展期的规定被市场视为利好。同时，证监会再次强调证券公司不得利用网站接口，为任何机构和个人开展场外配资活动，为非法证券活动提供便利。证券业协会也在同日对证券公司外接信息系统出台了具体的评估认证规范。

　　有券商营业部人士表示，利用场外配资的高杠杆投资者一般更青睐非两融标的的小市值题材股。这些个股股价弹性较大，又无法使用场内融资融券工具，因此之前吸引了不少场外配资参与。随着违规杠杆资金从中抽身，股价难免出现较大波动。

　　券商短线看震荡

　　大盘登上5000点之后涨势趋缓波动放大，而券商中期观点依然乐观。海通证券认为，不要轻易猜测牛市拐点。中国经济转型才开始，牛途还很长。此前市场快速大幅上涨引发投资者担忧也属正常。但居民财富的重新配置动能巨大，资金入市难以阻挡，市场趋势不会轻易改变。

　　短期来看，本周以国泰君安为首的新股发行对资金面的影响不容小觑。本周三起有25只新股发行，兴业证券预计冻结资金超过5万亿元。这将考验大盘支撑，市场或许会再次进入震荡。

　　兴业证券认为，资金面上的利空有可能冲击到目前估值较高的小盘股，而国企改革愈演愈烈，大盘蓝筹将是主要的受益方。因此建议适当提高大盘蓝筹股的权重，以防御姿态迎接市场冲击，整体仓位上也可以有所降低。

　　同时，兴业证券认为，短期市场虽然还将延续震荡，但目前仍处于牛市的环境下，接下来大概率是一波新的上升行情，在做好防御之后，投资者可以紧跟市场节奏，随时准备抓住机遇，主动出击，有创新成长和国企改革概念的个股更值得关注。

　　【新股关注】

　　新一轮打新将于明日开始，继中国核电后的又一大盘股——国泰君安即将登场，备受市场瞩目。本周发行的新股预计募集资金374.86亿元，根据民生证券预测，本次打新将冻结5.7万亿元资金。虽然还未到打新日，但是市场资金面已经“闻风而动”。

　　牛市降临，众生躁动，天下事概莫能争。资本大戏开场锣响，各路人马粉墨登场，所谓时不我待，只争朝夕。一时间，股票投资勇夺头条，宝类理财全线沦落；各证券公司门头熙熙攘攘，楼市金市不免车马零落。广场舞大妈拍拍浮尘，挥一挥衣袖忘记黄金外汇，张口概念股，闭口政策风，挥金转而追随涨停板；上市公司更是各施奇招，你方唱罢我登场，十八般武艺让人目不暇接。繁华盛景之下，未免鱼龙混杂，催生奇葩事若干。世人谓，有钱任性，何须逻辑？

　　【资金风向】

　　大盘站上5100点之后，震荡行情似乎成为近期的“主旋律”。单边上涨行情结束之后，资金的投向偏好也发生了转移。具有类固定收益优势的打新基金成为近期市场上颇受青睐的“香饽饽”，尤其是在伞形信托收缩之后，资金流已开始向打新领域汹涌。

　　上周末，中国证监会重申禁止证券公司为场外配资活动提供便利，同日中国证券业协会发文规范券商对外部信息系统接入的规范标准。尽管大部分券商目前尚未明确关闭端口时间和条件，但一些配资资金已主动撤退。业内人士认为，规范外部系统接入意味着场外配资的前置风险控制工具被禁止，未来配资难度大幅提升，有助于A股市场降杠杆及快牛行情向慢牛转换。

　　据东方财富统计，昨日两市主力和超大单资金净流出2823亿元，为本月以来单日资金流出量最大值，本周三开始的新一轮大规模新股发行，预计会对市场资金量造成进一步冲击，加剧大盘震荡。

　　【后市研判】

　　与年初的一致看多不同，对下半年的行情，市场多空分歧正在逐步加大。进入6月，国泰君安、招商证券、中信证券、银河证券等券商纷纷发布了看多市场的中期策略报告。以国泰君安为代表的看多的券商认为，5000点牛市并未结束，未来至少还有20%的上涨空间，6000点会师可期。

　　目前看本轮牛市主要逻辑是传统经济转型、新经济崛起和政策宽松依然成立。近期市场的顾虑主要有三方面：一是，房地产市场复苏对于股市增量资金的影响；二是，监管层态度是否改变；三是，市场的风险偏好是否会显著下行。近期市场大幅波动的主要原因是前期疯涨带来的压力，但牛市基调已成为共识，市场整体风险情绪并没有发生逆转，反而在每次“大跌跟随大涨”后形成了“黄金坑”的预期。

　　【热门板块】

　　6月15日，中金公司晨报认为市场向上的趋势并未动摇，但也将延续5月份以来的波动有所加大的格局。同时，中金公司认为应该重点关注国企改革主题，包括央企重组整合、有明显进展的地方国企改革(山东、广东、上海等地)、被关注相对不高的地方国企改革(东北三省、中部、西南等地)等三个层面。

　　据悉，京津冀协同发展将以“一核、双城、三轴、四区、多节点”为架构进行空间布局，构建以重要城市为支点，以战略性功能区平台为载体，以交通干线、生态廊道为纽带的立体网络。其中，河北省保定市、廊坊市与北京市、天津市共同构成中部核心功能区，即“四区”，重点承接北京市非首都功能的疏解，力争率先启动京津保地区联动发展。