牛市之旅或超乎想象 下半年市场震荡向上

　　牛市是基金经理的试金石，领跑者往往投资布局更有前瞻性，诺安基金的史高飞就是其中一例。

　　史高飞对后市非常乐观，认为本轮牛市的时间和幅度上都可能超乎想象，创业板仍处于风口位置。未来重点布局四个方向：服务业现代化、军事信息化、农业现代化、传统产业信息化。

　　下半年市场或震荡加剧

　　市场行至5100点，多空分歧加大。史高飞直言，牛市还很长远，但下半年可能呈现震荡向上格局。

　　“自去年下半年以来A股整体涨幅较高，市场正逐步进入一个较为疲弱的周期，因此下半年或许将呈现出震荡向上的趋势，震荡幅度或超过以往，而向上的速度要低于过往。”史高飞进一步表示。

　　史高飞对后市非常乐观基于三个判断，第一是中国处于经济转型期，过程中大量的原有投资设备、土地等资金被挤出，这些资金要寻找出路，进入股权市场是较好的方向。第二，中国未来要从一个经济大国走向经济强国，从其他国家的历史来看，在这个过程中，股票价格呈持续上涨趋势。第三，很多民营企业具有很强的创新力，衍生出很多产业机会和商业模式。

　　短期风格切换

　　创业板近期时不时来点调整让市场担忧。史高飞直言，创业板出现下跌，除了有事件性原因之外，自身上涨较多，也有回调需求，但这些都不会改变未来向上的趋势，调整往往是入场的好时机。

　　创业板公司目前整体市值不是很大，其中一些企业代表未来先进方向，可能出现某些行业的龙头公司。

　　而且创业板无论从估值水平还是营收状态，都无法通过传统的估值方法去评价。史高飞最看重创业板中的投资者结构。很多机构投资者去投资创业板的核心理由是单纯看好创业板公司的潜力和行业发展空间，往往对公司跟踪比较深度、研究比较透彻，都是基于长期投资角度。

　　至于风格转换，史高飞直言，这可能在今年是个短期效应。风格转换最核心的驱动因素是成长股估值太高不敢买，而低估值的价值凸显，而目前无论大盘还是小盘涨幅都较大，因此风格转换更多是短期行情。

　　看准四个方向

　　史高飞是成长股的拥趸，也挖掘出不少牛股。展望后市，他看好四大方向，服务业现代化、军事信息化、农业现代化、传统产业和信息化的高度融合，而最后一个将成为重点研究对象。

　　史高飞进一步解释，首先看服务业的现代化，也就是所谓的“互联网++”，这是目前创业潮的主流。中国是一个人口大国，服务业业态很复杂，能脱颖而出的都是市场竞争力很强的企业，互联网+金融、互联网旅游、互联网医疗、现代化办公等都很有前景。值得注意的是，他认为互联网+概念仅仅是一个开始，未来将有大市值的公司出现。

　　“这是进攻性方向，而军事的信息化和农业的现代化是两个防御方向。”史高飞表示，若基本面趋势不好、改革受到阻力，或者社会不稳定等，将涉及两个安全，即对外安全和对内安全，前者主要的机会是军事的信息化，而后者的主要机会来自于农业的现代化。

　　传统产业和信息化的高度融合，是史高飞近期增加的一个投资主题，也是最为重视的主题之一。他表示，服务业现代化在本轮牛市中涨幅已经很高，而下半年传统产业和信息化的高度融合可能将出现较好的品种。