反弹如期而至 量能制约高度

　　逆向思维操作

　　《红周刊》：上期文章中，你曾言之凿凿地断言“当周先抑下周再扬”。果然，自本周一开始的反弹，连拉两条长阳线，咄咄逼人。沪指一口气就弹升到了2300点附近。请问这一抑一扬之间有何玄妙？

　　安阳：其实很简单。对大盘做研判也好，给市场做分析也好，最重要的一点就是“逆向思维”。就技术而言，指数的日线KD指标底部已经背离，这分明掩藏着反弹的信息。开局如果能先来个“逆向”的急打，它必然会像憋足了气的皮球，往下砸多狠，向上跳多高！

　　《红周刊》：如火如荼的两天反弹后，如何看待周五市场又出现的调整？

　　安阳：在本周三的早间解盘里我已指出，反弹时很热闹，反弹后会很冷寂。成交量未见持续跟进，周二沪市的最大量为910亿，仍为存量资金的折腾。量能的瓶颈，必将制约后市反弹的高度。沪指超过2300点之后的攀升，诱多的成分就偏大了。

　　“价值评估”——决定新股首日沉浮的罗盘

　　《红周刊》：依照前期文章提示，在新股炒作时，必须有实力资金进场才会真正推动股价节节高升？

　　安阳:这固然重要，但与此同时，还必须看到：通常有大资金推动的上市新股，其基本面必须是有一些闪光亮点可供圈点的。A股历史上的“苏宁电器”、“洋河股份”、“信立泰”等股价，凡短期被炒翻倍或几倍者，其内在价值都起到了不可或缺的支撑作用。实力集团的资金，欲投入一只新股进行炒作盈利，通常绝非草率之举，他们必事先仔细调研，用心选择具有充分说服力、能够唤起众人跟风热情的标的新股操作。

　　《红周刊》：即在对新股的内在价值进行认真深入的评估后，再决定是否行动？

　　安阳:正是！一只上市的新股，特别是开盘首日，其呈现在众人眼前的“开盘价格”或者全天的价格运行区间，是否处于一个比较合理的价值评估范围，这是炒新股需要重点研究和把握的一项内容，且又是一个不易把握的难点。

　　《红周刊》：我记得这是你在第一期文章中埋下的伏笔，读者们期待很久了！

　　安阳：好的，我现在来揭晓谜底。说它是重点，是因为对一只新股价值区间评估得正确还是错误，直接关系到首日介入资金的安全和“炒新”绩效与成败；说它是难点，是因为大家对一只上市新股的内在价值评判的尺度不一，有时也难免真的是“仁者见仁，智者见智”,较难得出一致结论。

　　《红周刊》：那么我们应从何处入手呢？

　　安阳：对新股价值的评估，特别是对其上市首日合理价格区间的评估，可从以下几方面入手：

　　首先，战前的综合分析。最要紧的是要看它是否具备“第一”的题材或品相。要么行业第一，要么市场里“惟一”。总之，要有显著的垄断特征，要具备品牌效应。其次，必须具备较为可信的未来发展前景，即业绩要优秀，基本面也要能经得起时间的考验。

　　《红周刊》：能否列举一只近期上市的新股，分析其上市首日的合理价格区间？

　　安阳：好的，以本周上市的温州宏丰为例。首先，在它所属的“电器机械及器材制造业”行当里，算不上龙头老大，但分析该股的基本情况我们发现，其发行价仅有20元，市盈率为32倍，相对较低；再看其目前的流通盘只有1421万股，而每股收益在三季报高达0.96元。净资产收益率为30%！这就为我们描绘出一个小盘的业绩优秀、基本面良好新股的轮廓。

　　其次，经过甄别考量，我们给“温州宏丰”首日开盘的合理价格区域确定在23元上下。即在其发行价基础上，允许合理的涨幅在15%左右，这是目前市场能够认可并接受的价格。

　　最后，该股的实际开盘价是28.60元，开盘涨幅提升到了30.55%。我们认为该价格偏高了，不排除其中有资金故意拉抬其股价，在二级市场获利卖出的可能。所以，即使我们曾经拟定介入这只股票，我们也会将仓位降低，适可而止。当然，这仅仅是单从该股基本面情况出发，从其市场定位是否合理的角度对该股所做的评估。

　　《红周刊》：判断合理的价格评估还受什么其它因素影响么？

　　安阳：我们在对上市新股首日的合理价格评估中，除了把目光集中在该股基本情况外，还要对当天的大盘环境，即指数的趋势位置做到心中有数，这是影响新股估值外部条件，同样不可忽视。