长阳驱走严寒 早春言之尚早

　　1月9日，A股市场出现了极度超预期的强硬涨升行情。上证指数不仅突破了20日均线的反压、打破了数月的下降通道，而且还渐有量能放大的迹象；百临全息金融博弈模型也显示出，新增资金正在源源不断地介入到价值型的蓝筹股中，比如煤炭股等。这似乎表明短线A股市场有望迎来一轮强有力且有持续性的反弹？

　　资金面好转

　　对于昨日A股的如此火爆走势，分析人士普遍认为主要是由两个原因造成的。

　　第一，连日来持续的阴跌使得空头能量早已消耗殆尽，多头的反弹冲动其实一触即发。

　　第二，从消息面上来说，昨日多头也确实遇到了烈火，那就是12月广义货币供应量(M2)数据，这个直接代表流动性情况的数据见底回升显示出货币投放量明显增多。这显然对于股市的资金面有着直接影响。

　　而更关键是，M2的消息足以令多头振奋，因为上述数据等于确认了在保增长的大背景下货币政策开始松动。而众所周知的是，在前期正是因为货币政策的从紧，使得强周期性个股出现了急跌的态势，比如说工程机械股、煤炭股等品种。所以，随着货币松动的迹象显现，多头自然如释重负，在昨日迅速启动工程机械股、煤炭股等品种。

　　与此同时，近期市场一直强调现金分红、价值投资的再教育，从而在舆论上也为煤炭股等蓝筹股的崛起奠定了基础。所以，昨日多头就干脆利用M2数据大做文章，将煤炭股等蓝筹股打扮成反弹的急先锋。多头如此的巧棋，迅速激活了盘面。

　　大环境未变

　　值得关注的是，随着昨日指数大幅上涨，A股市场的短线走势看起来已经完全改变。譬如从技术来看，上证指数在昨日成功突破20日均线，本身就说明了初级反弹向中级反弹行情升级的趋势。也因此，昨日证券论坛一片乐观声，倾向于认为一年一度的吃饭行情已悄然来到，A股进入到早春行情。

　　但在笔者看来，就目前的情况来说，A股市场的生态环境恐怕还未有根本性的改善，对于后续行情还应多一份谨慎。

　　譬如，去年12月末M2所代表的货币投放量的增加很可能只是一个暂时现象，主要是因为年底到来，为缓解企业年底资金面紧张，央行提前释放货币。也就是说，M2数据的回升只是一个短暂现象，并不代表着货币政策的转向。毕竟，经过了2008年的4万亿经济刺激计划之后，决策层面迅速放松银根的可能性不大。既如此，煤炭股等强周期性个股反弹的市场基础其实并不扎实。更何况，当前A股市场的成交量也并不支持煤炭股的持续走高。也就是说，牵引A股反弹的先锋官持续反弹的能量并不充沛。

　　与此同时，当前A股市场运行的市场环境也并未有根本性的变化。比如说，新股发行节奏虽然放缓，但是新股过会节奏依然迅猛，说明后续新股发行必然会提速，也就意味着反弹行情将与新股提速密切相关，从而抑制后续增量资金的追涨激情。再比如说，近期舆论关于突出实体经济的诸多讨论，也意味着作为虚拟经济重要构成部分的股票市场短期很难出现反转，否则会使得更多的资金回流虚拟经济，这明显不利于当前的政策导向。对此，多头也心知肚明，所以在反抽过程中，多头主要是以指标股为先锋，意图达到边拉边撤的目的。

　　综上所述，由于周一A股市场的反弹力度强硬，激发了部分游资热钱短线炒作的激情，所以短线A股市场的强势行情可能延续，但是由于大环境未变，预计空头将在60日均线处狠狠地狙击多头。更何况，目前空头还有股指期货的配合，预计空头必然会在60日均线附近的2250点一线设立重重防线，以阻止多头的进击。

　　别急着加仓

　　在操作中，建议投资者仍不宜盲目乐观，尽量不要加大股票操作仓位。历史经验显示出，高手一般均死于熊市的抢反弹行情中，所以眼下还是要以静制动，手持现金不会亏钱，但一旦变成股票，在熊市气味未散之际，可能会有较大的损失。

　　当然，目前市场的结构性行情较为明显，就如同近期市场持续调整，但银行股仍然保持金刚不坏之躯一样，因此那些短线感觉较好的投资者也可以顺势调仓，在减持强周期性个股、垃圾股、微利股的背景下，适时关注一些年报业绩浪，尤其是业绩相对确定成长，且有一定年报高送转预期的品种。