反弹正式拉开序幕 把握一季度反弹

　　招商证券：中级反弹正式拉开序幕

　　招商证券1月11日发布研报称，货币信贷增速回升表明银行体系外的流动性开始改善，股票市场中级反弹的序幕正在拉开。

　　招商证券认为，在流动性改善初期，实体经济的数据不是那么重要，因为实体经济是滞后指标；基于流动性上半年趋松下半年趋稳的判断，股指呈倒U型的可能性较大。反弹行情将从银行地产等大盘股，逐步开始向强周期行业扩散，最后消费品和小盘股也会反弹。

　　广发证券：把握一季度反弹

　　广发证券1月11日发布研报称，目前M2有所回升，股指也在同时出现大幅反弹，市场走势逐步验证了“M2增速企稳是左侧交易时点”的逻辑。延续这一逻辑，广发证券建议继续把握未来一个季度的反弹机会，适度参与博弈。

　　广发证券建议增加低估值大盘蓝筹的配置，重点是地产、银行，适当考虑汽车。反转仍需等待ROE的回升，而年报如果大面积低于预期仍将形成较大压力。未来需要密切宏观流动性的变化，对M2和信贷增速跟高做尽可能深入的情景分析。