短期市场必将横扫下跌阴霾

　　经过持续调整之后，本周一A股市场终于迎来相对强势的反弹。上证指数更是有效站稳5日和10日均线，且绝地反击进一步冲击20日均线，显示出大盘短线做多能量在明显的凝聚。

　　周一股市的大涨多是消息面刺激，上周末在全国金融工作会议上，国务院总理温家宝明确提出，要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。下跌已深的股市终于在本周兑现出反弹走势，短期市场必将横扫下跌阴霾。

　　积极向好的因素在集结

　　经过持续急跌之后，超跌是资金看重的主要因素。比如，本周一煤炭资源类个股全线大涨，能看到资金是本着寻找超跌并且相对安全的板块发动进攻的，煤炭资源类个股有抗风险能力较强、行业业绩相对稳定的特点。再结合上周五银行股的上涨，由业绩预期引发的护盘动作如出一辙。可见积极向好的因素在集结，行情可能会往纵深发展。也正因为如此，我们认为短期市场会逐渐改变单边下跌走势。

　　2011年的资本市场可谓“血雨腥风”，中小板和创业板的股指基本腰斩。在这样的局面下，市场又在近期出现连续34个月的新低。种种迹象可能表明，上周末管理层面的讲话可能是近一年来最高级别的救市言论。前几次金融会议对金融市场的发展都提出了重大的改革举措和部署，本次温总理的讲话还是给了市场太多的期待和遐想。

　　会议精神可能使得短期市场“绝处逢生”，但政策的具体落实和进一步完善还需要时间。在这样的情况下，市场的走势可能会有所波动。但本次反弹“一日游”的概率也是很小的， “提振股市信心”的表述还是首次进入金融工作会议的。再者，从市场估值来看也有支撑。

　　市场恢复不会一蹴而就

　　1600点的市盈率是13倍，而当下市场的市盈率也就是10倍上下，估值优势明显。银行股的领涨和煤炭资源类个股加速似乎都在暗示市场不仅是超跌反弹，而更多是体现了业绩的价值和市场的价值，内在动力也是反弹不可缺少的主因。

　　当然，“冰冻三尺非一日之寒”的道理一样适合市场的分析逻辑，光靠简单的口号达不到救市的效用。从基本面来看，IPO的不断袭击使市场明显缺少资金，且通胀因素令上市公司利润下滑，加大了业绩的下滑风险。在这样的局面下，市场的反弹不会很快很迅速，一蹴而就的大涨不太现实，一旦出现似乎也在暗示短期风险的加大。

　　但是，值得指出的是，首先，连续的政策提振和市场本身的价值吸引力正在增强市场的做多信心，使得短线市场再次活跃成为可能；其次，外围的主权债务危机明显的趋于稳定，给反弹的持续提供了很好的心理平台。

　　从过完经验来看，反弹开始依赖于政策提振引发的资金自救，进展则需要依赖实质性的内在和外在环境变化，这是加大反弹高度的必要条件。在这样的逻辑下，市场虽然不会急速连续大涨，但震荡中了结单边下跌继而逐渐抬高反弹底部或成为一种必然选择。