东吴证券：看好一季度A股行情

　　据报道，东吴证券昨日召开年度策略会，新上任的东吴证券首席经济学家陈李发布的观点独树一帜，与市场普遍认为2019年行情“前低后高”不同，陈李更看好A股上半年的投资机会，尤其是2019年一季度的行情。

　　为何看好A股一季度机会？汇信援引陈李认为，2月28日前或当天，MSCI将公布是否提高A股纳入权重。一旦通过，将会带来总计千亿元人民币的被动资金流入，最大规模逾万亿元人民币的主动资金流入。陈李认为，一般而言，在这个时间点前，外资与内资会提前布局，抢跑入市。其中，一些海外的对冲基金会在被动资金正式买入前买入。他预期，在MSCI公布决定之前，北向资金大概率会持续净流入。

　　陈李认为，2019年将连续降准，全年或将有4到6次降准。“连续降准的预期对整个市场将产生正面影响，包括降低银行资金成本和社会资金成本。”

　　此外，陈李认为，美联储可能将停止加息，或者做短期内最后的加息。据他观察分析，当前买方机构对于企业的盈利预期已经反映在市场价格中，部分利空出尽。因此，以上利好因素将带动A股市场反弹。

　　不过，他提醒，2019年经济仍然面临较大的下行压力。尤其是今年下半年，美国经济衰退的概率明显提高。“一旦美国经济进入衰退，意味着全球需求下降，也会对中国的外需产生一定的负面影响。”

　　陈李指出，在经济增速持续放缓的市场预期下，A股市场高股息标的具有较高的投资价值。此外，与高科技、新经济相关的成长股也是2019年非常重要的投资标的，部分外资也开始关注并表现出浓厚兴趣。