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随着行情持续,市场对反弹的高度充满疑问,但我们细心思考就会发现引发本轮反弹的主要逻辑非但没有减弱,甚至得到了加强。本轮行情的核心逻辑显示,两类股确定性最高。 我们在前期文章多次强调,本轮反弹的主要逻辑是逆周期调整,年初以来央行持续放松货币,财政部提前下达地方债额度,发改委密集审批巨额投资,合力逆转了市场对经济的信心。另一方面,外资加速进场抄底A股,预计2019年超过6000亿外资增持A股。基建投资和外资增持是这轮行情两大核心逻辑,从周末和今天来看,这两大逻辑都得到了加强。 据知情人士透露,中国计划将2019年新发专项债规模设在2.15万亿元人民币,最终额度仍有待全国人民代表大会审议通过,这意味着实际投资总额将远超过过该数字。其次,年初陆股通流入金额创下历年最高纪录,外资无论在言论还是行动上都在做多中国股市。广州万隆认为市场对基建的认识依然不够充分,外资流入也仅仅是开始,多头弹药依然充足。 在这两大逻辑下,基建相关和外资偏好的股票确定性最高。贵州茅台、中国平安、招商银行等外资偏爱的中国核心资产明显跑赢大盘,由于此类股票市值较大,投资者在持股过程中宜保持耐心,切勿追涨杀跌。需要注意的是,随着外资流入越来越多,其投资标的将不限于漂亮白马股,近期有不少中小市值股票因为外资流入而持续上涨。如牧原股份获外资增持3.20亿元,近期涨势喜人。 基建方面,由于三年多的供给侧改革,加上2018年基建投资的基数非常低,2019年部分上游产品的厂商由于需求忽然大增,出现了产能不足的情况。另外,生态环境部表示,今年将启动第二轮中央生态环境保护督察,“前三年搞综合督查,最后一年搞回头看”。在这种情况下,不排除部分厂商出现休产的情况,这将使得产品忽然间供不应求,价格暴涨。前年电解铝和石墨电极的价格持续飞涨便是前车之鉴。
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