蓄势整理，等待回暖

　　1.市场研判

　　周五两市低开，随后继续回落，沪指最低下探至3410点，逼近3400点整数关口，创业板也一改昨日的强势逐级走低。午后券商有色板块先后崛起，带领指数一度翻红，但券商板块再度出现冲高回落，对市场人气挫伤较大，亮点以后股指再度下行，最终各指数全线收跌，市场弱势依旧。

　　2.策略建议

　　从技术的角度看，大盘目前在3400点附近形成平台支撑，继续呈缩量态势，一方面杀跌动能有减弱趋势，另一方面市场较为谨慎，预计市场选择方向突破的难度较大，短期市场仍将在3400点蓄势整理，维持箱体运行，建议投资者采取波段操作的思路应对市场的震荡。周五指数虽然全线下跌，但跌停的个股仅4家，显示目前的调整尚在合理范围，今日的申购结束后，市场人气回升的概率较大，投资者不宜过于悲观，仓位继续维持五成不变。

　　3.题材及事件

　　上周五有色金属盘中异动，并一度带领指数反弹。从逻辑上看12月初江西铜业、铜陵有色、云南铜业等10家企业发布联合倡议称，计划2016年减少精铜产量35万吨。近期中国铝业、国家电投等在内的14家知名铝企召开联合会议，商议联合减产和收储事宜。随着利好效应的叠加，有色金属在上周五盘中出现明显异动。在当前复杂经济局面下，有色金属能不能具备持续的炒作空间呢？从操作的角度应注意以下几点：首先、大宗商品作为与经济周期息息相关的品种，面临着需求下滑、萎缩的困境。从用电量、波罗的海指数、房地产指标等可看出相应的困境。在此背景下有色金属特别是基本金属生产企业纷纷开始，这或许有短期利好效应，但无法从根本上改变行业基本面现状。其次、有色金属还承受着宏观利空的冲击，美联储官员们将于12月15-16日举行政策会议，市场普遍预期美联储此番会将基准联邦基金利率上调0.25个百分点。美联储加息使大宗商品价格再度承压。从行业发展看国内有色领域不断推进的供给侧改革则对国内严重过剩的有色金属产能带来一定正面影响。但我们认为，基本金属供给侧改革最直接的方式包括：产能收缩，通过市场化及行政手段压缩高成本、高污染产能；通过兼并重组提高经济效益，形成具备全球范围类抗衡能力的“综合类矿业公司”。所以从操作的角度看应注意以下两点：1)行业整体上涨空间较为有限，不建议盲目追高。2)行业中受益于改革的品种可以持续关注，如：稀土、军工材料等