不利因素偏多 盘面低迷

　　本周二A股走势低迷，早盘即“凶相毕露”，其后权重股虽护盘，但终究不敌空方强力抛压。截至收盘，上证综指跌1.89%至3470.07点，深证综指跌1.77%至2221.27点。

　　盘面看，除银行股、航空股外，绝大多数权重股走低，其中有色、煤炭下跌最为明显。题材股表现有些分化，网络、手游类股强势，但绝大多数题材股大跌。

　　隔夜油价暴跌，这直接推升了航空股，但同时也打压了有色、煤炭等资源股，两相抵消后仍对股指构成了负面影响。油价下跌主要与欧佩克等产油国不肯减产有关，其次与中国经济弱势相关。

　　近期人民币贬值明显，这亦加剧了油价杀跌，因国际市场有个逻辑：当人民币贬值时，中国进口资源的价格会升高，从而需求受抑。早在今年8月人民币一次性大幅贬值时，石油、有色金属等资源价就曾重挫。

　　由实际情况看，在外部，下周美联储就将加息，明年上半年可能再加一次息，两次加息后人民币压力显然会进一步加大；在内部，本周二公布的11月出口降6.8%，进口降8.7%，顺差为541亿美元。今日我国将公布物价指数，还有，本周一我国公布的外储大降872亿美元。

　　外汇储备大减或会诱发A股及港股市场谨慎，但个人认为市场也许反应过度了，毕竟我国外储总量庞大，且人民币纳入SDR后本身就在向国际储备货币地位靠拢，客观上减弱了我国继续持有大量外储的必要性。

　　外储下降后续对应着降准，个人认为降准很有可能就在本周末，因下周美联储就会加息，故抢在美联储前行动会有些合理性。不过降准未必能显著提振A股，因本周五及下周一恰好是新股申购期。

　　与上半年相比，最近的扩容压力实际上并不太大，可问题是市场原本就处于存量资金博弈阶段，故仍有可能不堪扩容压力。

　　操作方面，因大盘显然已无力度，故投资者应可考虑暂时减持，然后等待新股申购时再伺机回补，如此成本或能下降一些。