后市面临方向选择 中小主题是焦点

　　【安信视点1207】本期我们的观点如下：市场可能进入短暂的平稳期，后市恐面临方向选择；中小主题可能依然是主要争夺焦点，建议密切关注，短期谨慎为宜。

　　消息面方面，1)上交所、深交所及中金所正式发布指数熔断相关规定，并将自2016年1月1日起实施。我们倾向于熔断机制的启用可能是管理层试平滑市场极端波动，降低系统性风险的举措之一；熔断机制由于国内股市的交易特性，短期可能对于极端行情影响会相对有限；但长期来看，是有助于完善国内交易制度的；2)香港金管局总裁陈德霖再谈深港通和沪港通；我们倾向于国内资本市场国际化是必然趋势，包括深港通开通、沪港通扩大可能并不需要过多解读；长期来看，可能会引导国内投资偏好及投资方式逐渐趋同于国外资本市场，但短期可能只是暂时性的资金波动影响。

　　流动性方面，本周沪深两市资金轧差延续大幅净流出状况，两市资金轧差周净流出达到1024亿；成交量能来看，以创业板指为例，周成交量从9000亿下降到7000亿区间；可能来说，短期避险情绪蔓延，投资者交易意愿下降。而从两融来看，本周两融余额呈逐日下降，当前两融余额已经跌破1.2万亿；可能一方面受到证监会场外配资禁令影响，另一方面，不排除杠杆类资金的主动避险需求。综合来看，市场在大幅下挫后进入了短暂的平稳期，先后出现的蓝筹股活跃、中小板块自救行情，从周五走势来看，似乎已短期告一段落；可能来说，市场再次进入了方向选择期。

　　我们倾向于短期市场风险偏好可能已经有所下移，而本周五再次10只新股IPO，可能恰为短期避险资金提供了较好的投资方向；建议投资者短期保持谨慎，控制仓位；密切关注中小主题板块的指向，等待方向明朗。仅供参考！